周四，鸡蛋主力1601合约期价盘中小幅上探尾市再度下行。截至收盘，鸡蛋1601合约期价收于4173元/500千克，较前日结算价下跌79元/500千克，跌幅1.86%。当日鸡蛋1601合约表现继续弱于1509合约，1601合约蛋价高升水，反弹可延续做空思路。

　　蛋价呈现补跌要求

　　上周，鸡蛋1509合约多空双方开始陆续减仓，鸡蛋1601合约成交、持仓增加。本周鸡蛋期货市场的主力合约正式转向1601合约。由于鸡蛋期货品种存储期短。现货市场价格波动性大，鸡蛋现货价格的波动直接传导到近月1509合约上，进而对鸡蛋1601合约形成带动。

　　本周初，鸡蛋近月1509合约期价连续三个交易日振荡收阴。其中，周一和周三鸡蛋1509合约日内跌幅均超过1.5%。技术图表显示，在鸡蛋1509合约价格触及4470元/500千克的价格高位以后，高利润刺激下的套保卖盘入市及投机性空头参与加速了蛋价下行。

　　上周末到本周初，鸡蛋现货报价涨势放缓，贸易商预期8月初开始的“火箭蛋”行情将进入阶段性调整。这对鸡蛋近月合约价格造成压制。在周初鸡蛋近弱远强的格局中，鸡蛋1601合约期价一直围绕在4300元/500千克整数关口窄幅振荡。根据鸡蛋现货价格规律推算，鸡蛋1601合约4300元/500千克的期货价格已经明显超过其现货价格区间。鸡蛋1601合约价格高升水吸引投机资金及套保空头关注。

　　节日预期提振，近月跌幅有限

　　鸡蛋现货消费呈现出明显的季节性规律特征。根据以往惯例，每年中秋前后是鸡蛋消费的全年最旺季。在供应稳定，消费趋增的供需关系引导下，鸡蛋现货价格也在9月达到全年的最高点。

　　自7月中下旬开始，随着猪价不断走强，国内禽蛋市场出现“闻猪起舞、肉蛋飞升”的热闹场面。具体价格方面，在经过7月中旬国内禽类市场的短暂滞涨行情过后，7月末到8月初国内禽类产品价格持续走高，其中以蛋价涨幅最为显著。分析原因，高温天气影响蛋鸡产蛋率、补苗淡季养殖户补栏积极性下降，贸易商中秋看涨预期升温。

　　国内鸡蛋现货市场的最新报价显示，8月5日，全国鸡蛋各省均价为3.9元/斤，较上月涨0.77元/斤。目前，主销区鸡蛋均价4.18元/斤，较上月涨0.92元/斤。主产区均价3.87元/斤，较上月涨0.82元/斤。贸易商表示，受到蛋鸡产蛋率下降影响，后市产区鸡蛋收货难度还会不断加大。随着后市中秋、学校开学等利多因素提振，鸡蛋现货报价继续上行，近月鸡蛋期价的下行空间也将受限。

　　在贸易商持续看涨的预期下，预计中秋前后鸡蛋现货报价将达到4.0-4.1元/斤的价格区间，这样鸡蛋9月合约价格将在4200—4300元/500千克的价格区间高位振荡。

　　对于鸡蛋1601月合约来说，其代表的是2016年1月交割的鸡蛋。考虑到1601合约是鸡蛋现货消费淡季，8—9月的高养殖利润刺激蛋鸡养殖户补栏，远期鸡蛋供应预期充裕。在1601合约跟随1509合约价格走高的过程中，鸡蛋1601月合约价格也出现高升水的状态。在后市鸡蛋1601合约、1509合约价格出现价格分化后，1601合约仍是做空首选，1601合约蛋价有望回归4000—4100元/500千克的低价区间。

　　(作者单位：光大期货)