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2020年01月28日 星期二

新股密集发行打新难中签不如买“打新基金”

  • 发布时间:2015-05-20 14:33:03  来源:羊城晚报  作者:韩平  责任编辑:田燕

  进入5月份以来,随着创业板与中小板指数不断创出新高,监管层加快了新股放行的节奏,从每月一批增加到每月两批,且每批的数量都达到了10只以上。从本周开始,连续两天总共有19只新股发行,仅昨日就有12只新股面市。由于新股持续上涨的疯狂劲头有增无减,吸引了一大批低风险投资者进入这一领域获取无风险收益,使得打新的中签率持续维持在低位甚至有下降的趋势。对此,业内人士表示,随着新股的密集发行,专注新股投资的“打新基金”或成波动市里低风险投资者最好的“避风港”。

  A、大部分个人打新中签率不到1%

  5月18日,今年上市的暴风科技在调整了短短的两个交易日后,再次上演涨停神话,18、19两天,连续涨停,报收273.46元。相比7.14元的发行价,这只新股上市以来的收益达到38.3倍。暴风科技营造的新股神话,催生了新股申购资金的爆发式涌入。一些新进场的股民表示,现在指数已经涨得这么高了,这个位置进场实在不够胆,因此准备打新股享受这块无风险收益。但也有一些老股民表示,打了几次,中签率太低,每次还要抵押或是卖出股票,太麻烦了。

  对此,有基金业人士表示,由于打新向基金倾斜的政策,因此投资者可以考虑通过打新基金来获取这块无风险收益。据Wind数据统计,自2014年6月18日IPO重启,新股上市后20日内个股累计涨幅最高达781.47%,最惊人的莫过于今年3月下旬上市的暴风科技,上市后连续29个涨停板,每一中签单位理论上可获利72505元。

  可以说,打新者只要中签,收益都相当可观。

  不过个人投资者申购新股中签率普遍偏低,大多在1%以下,羊城晚报记者在随机采访中获知,几位投资者每次打新顶格申购,最多的一位中了4000股,其中2000股是上海主板上市的较大盘股,涨幅较小,而创业板只中到500股。

  B、公募基金打新股优势明显

  与此相对应的是,公募基金则具有天然优势。统计显示,今年以来公募基金累计获配2000余次新股机会,中签效应显著。自2014年6月以来,打新基金平均年化收益约16%。对于普通投资者而言,与其打新股碰运气,不如借道打新基金,分享新股投资盛宴。

  来自长江证券的报告显示,2014年新股投资基金的平均收益率高于8%,收益率曲线基本呈直线向上。主要是市场不断走高以及中签率居高不下带来的。这一收益率由于远高于同期市场上一些低风险收益率品种,而风险则几乎为零,因此值得低风险承受者积极参与。

  以最早推出打新基金的国泰基金为例,去年6月至今,国泰民益共打中58只新股,今年以来截至5月18日,收益率为9.53%。国泰浓益共打中43只新股,今年以来收益率为11.57%。新股上市后的收益对基金净值贡献明显。

  长城久鑫保本的基金经理史彦刚表示,受益于打新贡献的丰厚收益,其管理的长城久鑫因为在一年的时间内达到了18%的收益目标而提前结束保本周期。由于保本基金主要依靠债券与打新以及少量仓位的股票收益,因此其风险极低,加上有担保人对符合条件的投资者进行保本,非常适合低风险投资者。而久鑫保本特定的达到目标收益就结束的策略,在牛市的情况下,也方便投资者提前落袋为安,流动性会好于市场上通常需要持有三年才能保本的基金。他还介绍说,目前已经有40多只新基金在主打“打新”牌,投资者选择的余地很大。但投资者最好还是选择有历史业绩的基金,毕竟打新基金的主流还是混合型基金,对投研团队的水平要求还是比较高的。

  Tips

  如何识别“打新基金”?

  虽然不少基金公司在基金销售时会以“打新”为卖点,但是按照规范的基金分类,并没有专门打新基金的分类。由于股票型基金与债券型基金对股票仓位的严格限制,此类基金很难适应打新对资金配置的要求,因此目前打新基金主要是混合型基金。而保本基金由于新股的无风险收益,对打新相当积极,因此也被市场归类于打新基金。

  因此散户投资者要想依靠基金作为打新的主渠道,只能选择混合型基金。通常此类基金股票仓位不会很高,一般平均仓位不会超过30%。相反,为了放大资金的使用效率,通过杠杆获得更多的资金使用权,其投资组合中,债券的配比会更多,一般配置短融等流动性好、风险低的券种。需要提醒投资者的是,由于打新需要阶段性等待,加上新股上市时间并不一致,因此此类基金的净值波动率相对较小。尤其是在没有新股发行的日子里,此类基金的净值波动很小,因此投资者需要有较好的耐心,如果看到市场上其它基金不断上涨眼红,赎回后到它中了很多新基金再想申购的话,很可能就会遭遇“闭门羹”。

  据统计,4月份积极参与新股报价的基金已超过100只,考虑到目前仍有近50只基金在申报打新基金,未来投资者至少有150只打新基金可供选择。

  而对于资金量较大的机构投资者以及高净值客户而言,基金公司发行的打新专户以及银行发行的打新理财产品也是很不错的选择。一些公募基金通过专户产品,与银行合作,发行一些理财产品,在向客户支付有吸引力的利息后,将借来的资金拿去打新,可以大幅提高新股的中签数量,一些私募基金也与银行合作,发行结构化的打新基金,从而扩大杠杆,将打新收益率由8%-10%扩大至20%以上。据媒体报道,部分私募的配资比例可以高达5倍。

  据统计,由于这些机构可以通过杠杆放大中签数量,因此公募基金网下打新的中签率是普通投资者的3-5倍;预期年化收益率可以达到20%以上。扣除掉融资约7%的成本,依然可以有10%以上的收益。而散户由于受到杠杆的制约,其收益率平均而言,在8%-10%之间。

  关注

  打新不败神话能持续多久?

  随着新股市场申购资金的爆发性涌入,2015年第5批新股网上和网下的中签率都降至2014年6月以来的最低点。这跟新股融资规模缩小、各路资金大量进入打新市场密切相关。4月网下融资规模下降70%,公募和社保的有效申购资金均值却仍然增加了23%,最终其获配资金均值急转直下至仅3569万元,降幅高达65%。由于网下打新公募基金与社保具有获配优势,因此不少私募也转向跟公募基金合作,令中签率不断下降。

  有基金业内的专业人士表示,在目前打新基金不断申报,但新股发行将实行注册制的情况下,打新不败的神话到底能维持多久值得怀疑。

  不过,济安金信的副总王群航仍然看好这一块收益。他表示,在目前这种基础市场大背景之下,打新基金依然是普通投资者固定收益类投资产品的良好替代,是低风险资产配置中的重要成分。相关统计显示,今年以来,打新基金的已有收益率平均在6%左右,总体收益情况良好,由此乐观地预计,打新基金的全年平均收益率有望能够超过15%。

  王群航表示,目前打新基金一直处于“只做不说”的状态,即每只新基金的发行文件都不会说自己是打新基金,为此,经过“海淘”,该中心给大家推荐一些未来极有可能以打新为主要投资策略的新基金,一个是本周发行的、以“回报”一词来作为核心命名的新基金:比如工银瑞信丰盈回报灵活配置混合、华安新回报灵活配置混合。而下周开始发行的基金中,投资者可重点关注“利”系列基金:比如银华“后利”系列的银华稳利灵活配置混合;南方“前利”系列的南方利众灵活配置混合、南方利鑫灵活配置混合,其中,后两只基金都有50亿元的募集规模上限。王群航还介绍说,总体来看,打新基金一直都比较容易发行,因此,发行期限多为2-5个交易日,发行时间很短,建议投资者如果看好此类基金,应尽快认购,最好是首日就参与认购。(韩平)

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