“要解决中国老龄化问题，资本市场的支持是必不可少的。同时，基于养老金机构化的投资通道和投资制度建设相对缓慢的现状，以及对资金结构的考虑，市场会特别青睐长期基金的机构投资者。”近日，在由中国社会福利协会、中国证券投资基金业协会、中国社科院世界社保研究中心主办的“养老金与投资管理论坛”上，全国社保基金理事会副理事长王忠民提出了上述观点。

　　    “目前中国老龄化养老问题，已经从20年前一个点的问题，延展为一条线的问题，它涉及中国社会经济的方方面面。未来，随着人口老龄化与人口结构的变化，人口红利将会成为人口负利。”王忠民认为，目前中国养老制度建设、服务支持的每个节点都存在着或多或少的问题，其核心问题是养老服务的供需不平衡。一方面，民营养老机构众多但尚未发挥有效作用。另一方面，民政部门开设的福利养老院却排起了长队，老人住不进去。要解决这一问题，可以将目前一些国家机关事业单位利用率不高的培训中心、会议中心等，通过国有资产的划拨来增加养老资产供给。同时，可设立专门的基金进行长期合作，对其整体资金进行整合和管理。

　　    证券投资基金业协会副会长钟蓉萨认为，目前，在养老保险“三支柱”（基本养老保险、企业年金、商业保险）体系下，基金的角色尚未得到充分发挥。目前，在第一支柱中，投资渠道相对较窄，基金尚未参与；第二支柱中，由于个人选择权缺失，基金的专业性无从发挥；第三支柱中，商业养老保险先行，基金参与的方式还未知。她建议，个人递延税收体系只去买商业保险是不全面的，对于个人养老体系而言，更重要的是在个人递延的税收体系下，个人拥有自由的投资选择权。

　　    实际上，在2013年3月人社部《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》（“24号文”）发布以后，年金投管机构纷纷备战养老金产品。从发行数量来看，根据《2015养老金年度报告》，截至2014年年末，市场养老金产品备案共计148只，实际运作62只。其中6家保险公司运作38只，平均每家6.3只；10家基金公司运作31只，平均每家3.1只；1家证券公司运作3只。而从2014年企业年金市场占有率来看，7家保险公司占据了50.68%的市场份额，11家基金公司占据了40.24%的市场份额，两家证券公司占据了9.08%的市场份额。市场规模最大的是平安养老，达到1030亿元，占比13.95%。市场规模最小的是银华基金，规模53亿元，占比0.7%。

　　    中国社科院世界社保研究中心主任、美国研究所所长郑秉文则提出，要重视和推广生命周期基金。生命周期基金是动态调整的投资工具。如一个人年轻的时候，高风险的资产配置多一些，然后随着年龄的增长，高风险权益类的资产配置会越来越少，固守类资产则越来越多。

　　    “生命周期基金也常叫做目标日期基金，这样的一个产品在美国发展得非常快。目前，在美国，大约1/4—1/3的养老金来自生命周期基金。”郑秉文说。

　　    “生命周期基金在产品上的应用潜力非常大，而回报率也十分可观。”郑秉文介绍，以美国联邦政府的职业年金来看，L2050自创建到2050年预期收益率超过10%，2040年达6.93%，2030年为6.56%，时间越长的收益率越高。因此，该产品在美国市场的增长率很高，十分适用于零售市场。

　　    “中国生命周期基金条件已经成熟。”郑秉文介绍称，第一，截至目前，汇丰晋信和大成管理的2只生命周期基金，已经证明生命周期基金有不错的开端。第二，相关政策会相继落地，中国版的IRA(个人退休账户)即将问世，这可以看成是对生命周期基金的一个呼唤。目前，中国的商业健康账户的政策已经开始试点，商业养老政策也即将落地。第三，中国对生命周期基金的需求十分巨大。第四，生命周期基金成为改变中国人理财观念的重要抓手。第五，在现实普及上，由于浅显易懂，生命周期基金容易带动中小企业的加入。