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行情急跌净值不减 私募量化基金受关注

  • 发布时间:2015-07-27 08:33:13  来源:新民网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  从6月中旬开始的史无前例的暴跌行情,让不少投资者“一夜回到解放前”,高位入市投资者本金损失惨重,相对于部分公募基金的净值腰斩,有着做空对冲机制并追求绝对收益的量化基金,优势得以凸显,产品净值不仅没有下跌,反而逆势稳步上升,受到市场关注。

  统计数据显示,今年上半年,在私募基金新兴策略收益排行榜上,以相对价值策略的基金,整体表现良好,其中阿尔法策略的基金前五名收益均超过30%,套利策略的基金最高收益高达38.50%。

  相对于普通股票型基金震荡行情中的大起大落,对冲套利策略基金更注重控制风险,净值回撤非常小。以上半年回报超过20%的德骏核心1号基金为例,从去年9月份开始运作,目前规模1亿元,截至6月底,期间收益率为33%,年化收益率达41.4%;从该产品净值变化看,最大回撤仅有1.2%,即使在6月底7月初的极端行情中,产品净值回撤也不到1%。

  德骏资产投资总监崔涛表示,德骏核心一号基金按照独自开发的量化模型进行操作,从运行模拟数据看,年化收益率在20%到40%。

  同普通量化收益率10%到15%的量化对冲基金不同,该基金主要跟踪代表国家发展趋势的中证500指数标的股进行多策略运作,包括套利策略、量化对冲、高频交易和期权策略等,每种策略都有各自适应的市场环境,其中套利策略是在普通股指期货期现套利策略的基础上拓宽应用范围,形成复合套利交易策略,确保在不同的市场条件下均可获得稳定收益。

  在市场极端行情下,通过股指期货、期权、融券等做空方式,根据对市场短期走势的判断进行部分对冲或者完全对冲,规避掉市场系统性风险,获取择时收益。另外,通过量化模型精选多头和空头的个股与行业,获取与大盘走势无关的市场中性收益。

  对于当前的极端市场行情,崔涛认为,市场波动越大,套利机会越多,量化基金将进入黄金时代。今年市场暴涨暴跌将是常态。日均成交量逾万亿,市场火热有望延续,带来大量套利机会。股指期货日交易量上万亿,而全市场套利资金不过百亿级别,空间广阔。从股指期货品种看,中证500、上证50两只新股指期货已上市,套利机会将更加丰富。股指期权、深圳ETF期权年内有望上市。

  从近期极端行情看,尽管部分对冲基金年内前五个月收益高达50%以上,但是几乎均属于单边对冲策略,享受的是市场整体上涨的收益,在市场大跌时回撤也会很大。在业内人士看来,单一品种的交易型策略表现不稳定,可容纳资金量也较为有限,通过多个交易型策略的组合和动态资金分配,在多资产类别、多品种、多策略间分配资金,可以较好地获取较平稳的绝对收益。

  德骏资产执行董事欧阳春炜表示,对于高净值投资者来说,尽管同也追求较高的回报,但是更看重基金管理人控制风险的能力,尤其是在市场波动剧烈的情况下,既可积极获取股票组合的超额收益、又可对冲系统风险规避市场波动的量化基金成为不少投资者的选择,任何时候均是买入机会,可以成为类固定收益产品的较好替代。

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