上周，分级基金普涨并出现大面积整体折价，若后市平稳运行，预计多只分级基金B份额短期存在补涨空间。

　　中国基金报记者 项晶

　　上周，创业板指数大涨12.56%，创出有史以来最大单周涨幅。受此影响，分级基金普涨并出现大面积整体折价，若后市平稳运行，预计多只分级基金B份额短期存在补涨空间。也有业内人士表示，目前市场尚未企稳，投资者在对分级产品无绝对把握和了解的情况下，应尽量注意回避相关投资风险。

　　统计数据显示，上周市场上正常交易的153只分级B中仅有德邦企债分级B、中银互利B分别微跌0.50%、0.67%，其余全部实现正收益，41只分级B价格涨幅超过20%，25只涨幅超过25%，7只涨幅超过30%。其中，杠杆较高的国投瑞银中证创业成长B价格暴涨36.61%，从下折边缘一举成为反弹先锋，富国中证移动互联网B、南方中证互联网B分别以35.28%、33.33%的涨幅尾随其后。

　　从整体折溢价率情况来看，分级基金A、B份额相对于母基金处于大面积整体折价状态。据集思录数据显示，约有50%的分级基金处于折价状态，10%左右折价率超过1%。其中，互联网B所在分级基金折价率最高，整体折价率约为3.66%。此外，创业股B、成长B级、传媒B、网金融B等整体折价率均超过2%。

　　一位业内人士指出，造成分级基金大面积整体折价的主要原因是短期内股市暴涨，而不少分级B净值杠杆较高，单日净值涨幅远远超过10％，但在二级市场上受到价格涨跌停限制，价格涨幅远远低于净值涨幅，从而造成被动折价，“目前有20多只分级B连续两日涨停，而盘面高达20%以上的浮盈背后，仍然暗藏上涨动力。”

　　以互联网B为例，上周五，该基金跟踪的互联网指数上涨4.23%，互联网B端价格杠杆为3.2倍，理论上其价格涨幅应该达到12%以上，但受涨停板限制，当日该基金价格涨幅为9.95％，形成了3.26%的被动整体折价。若今天指数横盘开盘，且分级基金回归到整体溢价率的合理中枢，互联网B很可能开盘封停。

　　值得关注的是，若指数运行平稳，成长B、创业股B、网金融B、国防B等多只分级基金B份额也存在5%以上的补涨空间。

　　尽管短期存在获利可能，但相关人士建议投资者对此持谨慎态度。好买基金研究员雷昕认为，虽然近期市场反弹，但尚未企稳，投资者要合理控制仓位。

　　他说：“一方面，尽量回避那些临近下折、流动性比较差的分级B；另一方面，‘吃饭行情’难得，但挑选一些热点板块相对才更有保障，如美元近期阶段性相对弱化，加上国内供给侧预期额度升温，导致周期股进一步持续反弹，在这个过程中可以关注一些周期性分级B的投资机会。”