前海开源谢屹：今年将是“黄金的黄金时代”
- 发布时间：2016-02-29 10:46:15 来源：中国经济网 责任编辑：张明江
“真金不怕火炼。”在风险提升和市场波动加剧的“淬炼”之下，黄金的价值得以体现。越来越多的基金投资经理，也将目光投向了黄金。
“今年黄金可能是年度表现最佳资产，将迎来‘黄金的黄金时代’。”前海开源基金执行投资总监谢屹认为，对个人投资者而言，黄金及稀有金属主题型基金可能是相对最佳的选择，宜配置金银珠宝主题基金和黄金ETF。
谢屹从多个方面对记者进行了分析。首先，从基本面来看，2016年的中国经济开局依然延续了增速下滑的趋势。基本面的数据上看，官方的制造业PMI最新公布的1月份数值为49.4，继续处于收缩区域且加速下行趋势明显。其中具有领先意义的新订单指标明显回落。制造业PMI也在50以下水平徘徊。工业品的价格指数已经连续48个月负增长。我们可以预期第一季度经济增速将进一步放缓。如果没有超预期的政策支持，该趋势应该贯穿全年。
其次，从通胀情况来看，今年很可能是屋漏偏逢连夜雨。和基本面下滑，工业品通缩向反，消费品的通胀速度却已经连续上升了3个月。尽管1月的最新数据可能包含季节性因素和权重调整因素的干扰，但是最终值已上升到1.8%，接近了2014年9月以来的高点1.95%。可以想像，从2014年6月开启定向降息降准以来，近2年的货币宽松已经累积了相当多的潜在通胀压力。
再次，从政策工具方面看，受美元加息影响，政策工具有空间但不大。从货币政策上来说，美联储的推迟加息应该给予了难得的喘息机会。人民币被动对美元贬值的趋势得到遏制，资金的外流暂缓，货币政策不会陷入东南亚国家在19年危机时候被迫收紧的困局。但是并不等于我们可以继续全面大规模的降息降准，否则人民币贬值压力会再起。而财政政策的约束则在于通胀，因为财政刺激非常容易传导到物价水平，会让货币政策陷入被动。相对最好的政策组合可能是一方面维持适当宽松的货币政策，同时给予适当的财政刺激，容忍通胀小幅的上升，来托底经济避免硬着陆。最终为经济结构的转型赢得时间。
基于此，谢屹认为，投资者今年面临的投资机会并不多，因为股票市场随着风险偏好的降低，企业盈利的下降，能够维持震荡的格局已经是不错；而边际难以大幅放松的货币政策也会制约债市的上升；商品仅在经济过热的时候才会有出色表现，现在恰恰处于相反的情景。
“因此，从逻辑上讲，唯有剩下的黄金和现金才可能是今年表现最佳的资产。” 谢屹说。
