三季度大盘7次跌逾5%

　　前海开源2只次新基金建仓慢屡抗跌

　　7月份以来，市场处于震荡之中。《证券日报》基金新闻部(官方微博微信：证券日报微基金)根据WIND资讯数据整理显示，自7月份以来，上证综指累计下跌27.57%，创业板指累计深跌30.62%，期间上证综指7次单日下跌幅度超过5%，在这7次之中，下跌幅度较小的主动偏股型基金多为6月份之后成立的新基金。

　　其中，前海开源优势蓝筹和前海开源再融资主题优选最为抗跌，在7次上证综指大幅下跌，收益率均跑赢上证综指，且回报率均在-3%之上。

　　前海开源次新基金

　　加仓动力不足

　　根据WIND资讯数据显示，上证综指自7月份以来7次下跌幅度超过5%，分别发生在7月1日、7月3日、7月8日、7月27日、8月18日、8月24日和8月25日，当日上证综指下跌幅度分别为5.23%、5.77%、5.90%、8.48%、6.15%、8.49%和7.63%。而在这7日中，主动管理偏股型基金的表现如何？

　　《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据整理显示，这7次下跌中，主动管理偏股型基金平

　　均收益率分别为-4.80%、-5.28%

　　-4.58%、-7.03%、-6.49%、-7.13%和

　　-6.44%。对比发现，在这7次下跌中，仅有8月18日当天，主动管理偏股型基金的平均收益率低于上证综指跌幅。

　　7次下跌期间，在所有主动偏股型基金中，前海开源2只基金表现亮眼。具体看来，成立于4月28日的前海开源优势蓝筹在这7次下跌中，收益率均跑赢上证综指跌幅，这7

　　次收益率分别为-0.98%、-1.29%、0.19%、-0.49%、-0.29%、0%、0%。另一只表现亮眼的为成立于5月18日的前海开源再融资主题精选，期间7次收益率分别为-0.10%、0%、-0.10%、-0.10%、0%、-0.10%和-0.10%。

　　前海开源优势蓝筹基金经理曲扬在2015半年报中表示，下半年中国宏观经济整体处于转型期，上半年宏观经济数据仍在向下探底，三季度有望企稳，但出现明显回升的可能性不大。由此可见，这只基金加仓动力不足，二季度末仓位较轻，为33.89%。

　　次新基金轻仓

　　迎战震荡市

　　在下跌幅度超过5%的7个交易日中，收益率高于上证综指的主动管理偏股型基金多为次新基金。

　　8月25日，上证综指下跌7.63%，《证券日报》基金新闻部选取当日收益率高于-3%的主动管理偏股型基金，数据显示，当日共有22只基金收益率高于-3%，其中2015年6月份之后成立的有10只，2015年7月份之后成立的有6只。

　　8月24日，上证综指下跌幅度为8.49%，当日主动管理偏股型基金中收益率高于-3%的共有15只，其中13只成立于2015年，而2015年6月份成立的基金有10只，2015年7月份之后成立的基金有7只。

　　8月18日，上证综指跌幅为6.15%，当日主动管理偏股型基金中收益率高于-3%的共有14只，其中10只成立于2015年，而2015年6月份成立的基金有6只。

　　对此，业内分析人士表示，在6月中旬市场宽幅震荡调整以来，新成立的基金取得跑赢上证综指的收益率与缓慢建仓维持低仓位不无关系。

　　好买基金研究中心统计，截至8月28日，偏股型基金仓位为71.48%，环比上升1.40%，其中，股票型基金仓位增加明显，上升了4.5%，仓位达87.2%；此后一周的数据，趋势仍在好转，截至9月2日，偏股型基金仓位上升至72.11%，股票型基金仓位上升至87.66%；截至9月11日的一周，则开始略有分化，偏股型基金仓位出现环比小幅下降，但股票型基金仓位仍在上升，突破88%。这种股票型基金连续三周加仓的情形，在本轮深度调整行情中，较为罕见。

　　对于最近基金仓位的上升，业内分析人士指出股票型基金的高仓位实际上面临着一个不确定性因素冲击，即市场如果调整周期拉长，其亏损或将增加，目前来看股票型基金的高仓位，不确定风险与机会演变较复杂，但并无法掩盖其进入冬季的市场现实，除非市场出现反转。但量能指标显示，结合国内外经济形势，这种反转的概率较低。