调整带来介入良机银华纯债凸显配置价值
- 发布时间：2016-05-11 09:27:57 来源：东方网 责任编辑：张明江
受多重因素影响，近期债券市场波动加剧。业内人士指出，今年债券投资的绝对收益水平相比过去两年将明显下降。此外，由于短期政策灵活度上升，债券交易波段的把握难度加大。不过，在部分基金业人士看来，虽然目前债券市场面临一定的调整，但风险可控，债券市场的中长期表现仍然值得期待。
事实上，在A股市场反复震荡的背景下，债券基金近一年的表现明显占优。东方财富Choice数据统计，截至5月6日，近一年债券基金的平均收益率为3.93%，远高于同期混合型基金的-12.84%和股票型基金的-17.47%，甚至高于货币基金的2.98%和保本基金的3.47%。
以银华纯债的操作情况为例，基金经理邹维娜在2015年基本维持中高杠杆和中性组合久期，配置以中高等级城投债为主，在取得票息收益的同时获得丰厚资本利得。同时，基金全年规避落后产能及低评级信用债。到了今年一季度，在经济增速逐步企稳的背景下，一季度收益率总体以震荡为主，结构性行情较为明显。邹维娜根据市场变化及时作出调整，保持了中性的杠杆和久期，同时根据不同品种的表现优化了持仓结构。期间，她还对信用债进行了波段操作，增强组合收益。银华纯债近一年净值上涨10.07%，在同类基金中位居前列。
随着信用债跟踪评级进入密集调整期，业内人士表示，不同评级的债券走势将持续分化。而多家公募基金已经加强对债市信用风险的分析，强化对持仓债券的评级和筛查，在投资策略上，也将以风险防范为主，并采取波段操作、适当挖掘被低估债券等方式来捕捉投资机会。
展望后市，不少机构认为，短期债市的重挫是市场对利空的过度反应，如果应对得当，当前债市的调整也是一次较好的介入机会。国信证券表示，4月份经济数据揭示的经济基本面，将对债市形成有力支撑。国泰君安发布的报告则认为，导致市场调整的各种利空因素都在边际好转，5月份债券市场重新上涨是大概率，市场纠结之后仍然将再次选择上涨，投资者可以把握住投资机会。
