从货币基金收益率创历史新低谈起

　　备受瞩目的余额宝，近期其7日年化收益率跌破1.27%，创历史新低。

　　从货币基金7日年化收益率的变动情况看，今年以来持续处于震荡下行状态。今年初，天弘余额宝货币基金的7日年化收益率一度接近2.5%，但到了12月10日，仅有1.266%，创出该货币基金成立11年来的新低。

　　由于天弘余额宝的规模高达7000多亿元，它的市场表现，基本代表了货币基金的整体表现。Choice数据显示，从近期货币基金的7日年化收益率看，截至12月19日，239只货币基金(T+0)，平均为1.57%，比2023年底的2.42%大幅降低。

　　规模居前的货币基金，平均收益率相对更低。截至今年三季度末，规模超千亿元的货币基金(T+0)共有14只，截至12月19日，这些货币基金的7日年化收益率超过1.5%的仅有3只。

　　对于不少人来说，用闲钱买入货币基金，可以享受到远高于活期存款的利息收入。在10年前，像余额宝这样的货币基金，其7日年化收益率超4%，让大量银行活期存款“蚂蚁搬家”，货币基金规模也随之飞速增长，规模最大的天弘余额宝货币基金，其规模一度逼近1.7万亿元。

　　时过境迁。对于货币基金来说，其收益率持续下行的背后，是市场整体利率的不断下行。从投向来看，货币基金主要投资期限较短的货币工具，包括短期国债、同业存单、定期存款等，当前这些资产的收益率大多跌破2%，这直接影响了货币基金的整体收益。

　　皮之不存，毛将焉附。随着底层资产收益率的持续走低，货币基金的高收益自然无从谈起。

　　不过，尽管货币基金的收益率持续走低，但规模还在逆势增长。数据显示，今年10月，货币基金规模逆势增长4400亿元。这表明，尽管收益率走低，但与其他可投资品种相比，货币基金受到了更多资金的关注。

　　从市场角度看，货币基金的主要竞品是现金管理类理财、同业存单指数基金以及短债基金等。其中，与活期存款等相比，货币基金的最大优势在于免税和收益率高；与同业存单基金和短债基金相比，货币基金的最大优势是流动性和稳健性，但收益率通常略低。

　　目前，机构客户仍旧聚焦免税、流动性等核心诉求，通常不会随意减持。对于普通投资者来说，与活期存款相比，货币基金的收益率依然有显著优势，加上这些类“余额宝”货币基金还有丰富的应用场景，可以在平台上便捷支付，依然是处理闲钱的不错选择。不过，在利率持续下行的背景下，10年前那样高的收益率已是遥不可及了。