指数产品点燃股票基金发行热潮

　　Wind数据显示，截至11月13日，今年以来新成立基金974只，总发行份额接近万亿份。其中，11月新成立基金发行份额突破1000亿份，新成立股票型基金发行份额达755.80亿份，创下2015年6月以来的新高。

　　值得注意的是，此次股票型基金发行热潮的主力军是被动指数产品。展望后市，业内人士表示，被动产品会持续成为基金公司布局的重点，而银行渠道发力被动产品，或将重塑基金发行市场格局。

　　发行市场热度再起

　　Wind数据显示，截至11月13日，今年以来新成立基金974只，新成立基金发行份额9931.85亿份。

　　其中，今年以来新成立股票型基金373只，发行份额1930.35亿份；混合型基金226只，发行份额592.62亿份；债券型基金293只，发行份额7122.06亿份；QDII基金26只，发行份额44.32亿份；REITs基金22只，发行份额130亿份；FOF（基金中基金）34只，发行份额112.50亿份。

　　从不同月份来看，今年初市场剧烈波动，发行市场几乎步入“寒冬”，1月和2月新成立基金发行份额分别为563.14亿份和360.97亿份。随着春节假期后市场快速反弹，发行市场也迎来了“小阳春”，3月和4月新成立基金发行份额分别突破1500亿份、1400亿份。5月发行热度再次下滑，发行份额略高于1000亿份。6月，发行市场迎来小高潮，超过1700亿份的发行份额创下上半年单月新高。7月以来，市场持续震荡，发行市场再度降温，7月至10月的单月发行份额均未突破千亿份。进入11月，发行市场热度再起，截至11月13日，11月新成立基金发行份额已达1062.71亿份。

　　被动指数产品脱颖而出

　　上半年，债券型基金在发行市场中占据核心位置，发行份额占比逐月走高，6月份债券型基金的发行份额占比达87.06%。下半年以来，债券型基金热度下滑，截至11月13日，11月债券型基金的发行份额占比仅为26.01%。

　　与此同时，股票型基金开始回暖，截至11月13日，11月新成立股票型基金27只，发行份额达755.80亿份，占比高达71.12%。值得注意的是，755.80亿份的单月股票型基金发行份额创下了2015年6月以来的历史第二高纪录。历史数据显示，仅2015年6月和2009年12月单月股票型基金发行份额超过700亿份，分别为1166.75亿份和711.73亿份。

　　与以往不同的是，此次股票型基金的发行热潮由被动指数产品推动。截至11月13日，今年以来共有345只被动指数型基金和增强指数型基金成立，合计发行份额超1800亿份。

　　中证A500指数产品成为被动指数产品的重中之重，为权益市场带来源源不断的活水。Wind数据显示，截至11月13日，与中证A500指数相关的产品已成立33只，总发行份额达1055.07亿份。按照最新份额估算，中证A500指数相关产品最新份额已接近2000亿份。

　　发行格局料生变

　　Wind数据显示，当前仍有69只基金正在发行，其中股票型基金和混合型基金合计超过50只。此外，本月还将有21只基金计划发行，股票型和混合型基金占据绝大部分，股票型基金仍以被动指数型产品和增强指数型产品为主导。

　　结合此前基金年报和半年报的情况来看，管理费增长幅度较大的基金公司，多为被动指数或量化产品驱动。这与过去几年一些知名主动权益类基金或多或少面临业绩困境有关。此次中证A500指数带动的被动产品集体“狂欢”，也让“被动能否战胜主动”的争论日趋激烈。

　　业内人士认为，被动投资的高歌猛进势头难以阻挡。当前，被动产品的竞争已经趋于白热化，很多基金公司选择大力发行指数产品，各类细分的行业主题指数已成为兵家必争之地。有观点认为，从美国市场的发展情况来看，被动股票产品的规模已经超越了主动产品。对于国内市场而言，随着市场的不断完善及有效性的提升，主动产品获取超额收益的难度将越来越大。另外，随着未来买方投顾逐渐兴起，指数产品凭借风格稳定、持仓透明及费用低廉等优势，有望获得更多资金的青睐。

　　此前，中国证券投资基金业协会公布的上半年基金销售机构公募基金销售保有规模数据显示，蚂蚁基金的权益基金保有规模首次超过招商银行，坐上第一宝座，保有规模6920亿元，且与第二名招商银行拉开了2244亿元的差距。榜单还新增了“股票型指数基金保有规模”项目，从这一维度来看，互联网基金销售机构与证券公司大幅领先。股票型指数基金保有规模前十大机构中，券商占据5个席位，互联网基金销售机构占据3个席位，银行仅占据2个席位。

　　在此次中证A500指数相关产品的发售中，银行渠道明显发力，成为这波发行潮中的主力军。业内人士认为，被动指数产品成为未来权益市场主力军已是大势所趋，代销渠道也需要顺应新形势。以前，被动产品代销主要依靠券商，随着此次银行渠道的发力，未来的发行格局或将产生新的变化。