华商基金刘力：科技行业并购活动未来或成常态

　　2024年9月24日，中国证监部门发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，政策包含支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管等六条措施。

　　数据显示，该政策发布以来，已有上百家公司对外披露了资产重组并购事项，这些并购重组事项不仅包括了同行业的资源整合，也不乏跨界并购的案例，不仅涉及了传统行业，更聚焦于科技创新领域。值得一提的是，一批并购重组题材个股表现颇为神勇，股价大幅增长。并购重组已经成为近期资本市场的热门词汇，市场甚至认为，A股市场正在进入新一轮并购重组周期。

　　华商数字经济混合基金经理刘力对此表示，未来并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态。

　　本轮方向更加关注新质生产力

　　华商基金刘力认为，今年以来，A股市场的并购重组活动比较活跃，政策的大力推动或是并购重组市场热度上升的重要因素。

　　总结来看，第一，本轮并购重组在方向上更加注重“硬科技”领域、更加关注新质生产力。第二，政策导向与市场化交易相结合，监管层不断完善保障和支持措施，促进了并购重组市场的活力和效率。第三，并购重组模式的创新，主要体现在支持跨界并购，如“并购六条”明确支持开展基于转型升级等目标的跨行业并购。

　　“纵观历次政策周期，宽松的并购重组政策对股市或有一定的提振作用，因为企业或可借助外延式扩张提速发展、行业能借助集中度提升优化竞争格局。”谈及并购重组对中国资本市场的积极影响和作用，华商基金刘力表示，从企业外延式增长来看，一方面，并购重组是上市公司进一步转型升级、寻求第二增长曲线的重要方式。通常企业通过并购有较高技术含量和创新能力、但尚未实现盈利的公司，能够快速掌握关键技术，完成横向拓展。另一方面，龙头企业作为并购重组市场的主力军，有望通过并购整合向平台化方向发展，优化产业链一体化水平，从而提升整体竞争力，强化行业地位。从行业提升集中度来看，并购重组或可提改善市场秩序、促进产业转型升级。

　　“科技并购”或成未来常态

　　华商基金刘力指出，本轮并购重组，政策引导的重点方向既包括支持新质生产力企业的纵向整合，也包括支持传统行业的横向并购。其中“硬科技”并购重组尤为活跃，“科创板八条”和“并购六条”先后出台，进一步引导资源要素向新质生产力方向集聚，鼓励符合条件的上市公司通过并购重组做大做强。

　　展望未来，预计并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态，央国企重组以及跨行业并购也或将变得更加频繁。

　　华商基金刘力也强调了“并购重组在助力企业外延扩张的同时也需注意的一些风险”。比如企业脱离主业导致的经营风险和监管风险、企业过度融资与经营投机化的风险、并购竞买方面临收购标的经营不善导致的商誉减值风险等。

　　“因此，监管层在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，也会引导上市公司在并购重组中树立正确的发展观和风险意识。”华商基金刘力说。

　　风险提示：

　　基金经理关注的领域仅代表基金经理作出的判断，可能随市场情况调整，不代表基金的实际投向，具体投资策略和投资标的详见基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。