华商基金刘力：并购重组市场在政策支持下或将持续活跃

　　来源：中国基金报

　　并购重组成为近期资本市场的热门词汇。自“并购六条”发布以来，已有上百家公司宣布筹划并购重组。同时，一批并购重组题材个股表现神勇，股价大幅增长。

　　此轮并购重组热潮有哪些特点？哪些板块会更受益？背后存在哪些风险？针对这些问题，《中国基金报》记者采访了华商数字经济混合基金经理刘力，他认为未来并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态。

　　《中国基金报》：A股市场正在进入新一轮并购重组周期。您如何看待今年以来并购重组市场的整体趋势和特点？

　　华商数字经济混合基金经理刘力：今年以来，A股市场的并购重组活动比较活跃，政策的大力推动或是并购重组市场热度上升的重要因素。总结来看，第一，本轮并购重组在方向上更加注重“硬科技”领域、更加关注新质生产力。第二，政策导向与市场化交易相结合，监管层不断完善保障和支持措施，促进了并购重组市场的活力和效率。第三，并购重组模式的创新，主要体现在支持跨界并购，如“并购六条”明确支持开展基于转型升级等目标的跨行业并购。

　　《中国基金报》：在您看来，并购重组对中国资本市场发展带来哪些积极作用和影响？

　　华商数字经济混合基金经理刘力：纵观历次政策周期，宽松的并购重组政策对股市或有一定的提振作用，因为企业或可借助外延式扩张提速发展、行业能借助集中度提升优化竞争格局。

　　从企业外延式增长来看，一方面，并购重组是上市公司进一步转型升级、寻求第二增长曲线的重要方式。通常企业通过并购有较高技术含量和创新能力，但尚未实现盈利的公司，能够快速掌握关键技术，完成横向拓展。另一方面，龙头企业作为并购重组市场的主力军，有望通过并购整合向平台化方向发展，优化产业链一体化水平，从而提升整体竞争力，强化行业地位。从行业提升集中度来看，并购重组或可提改善市场秩序、促进产业转型升级。

　　《中国基金报》：近期，市场进入震荡整理，但A股并购重组概念股却掀起涨停潮，其中不乏翻倍牛股。如何看待并购重组概念这波行情？是题材炒作还是基本面支持？未来涨势是否可持续？

　　华商数字经济混合基金经理刘力：短期来看，并购重组概念比较火，我们会更关注并购重组能够真正有效改善基本面的上市公司，例如转向发展新质生产力、并购“硬科技”资产，从而打开第二增长曲线的企业；以及以并购重组化解产业过剩、行业竞争格局持续优化的龙头企业。此外，在央企“三个集中”和强化市值管理考核的背景下，我们认为央企并购重组的机会也值得关注。

　　《中国基金报》：哪些行业或领域将成为并购重组的热点？

　　华商数字经济混合基金经理刘力：本轮并购重组，政策引导的重点方向既包括支持新质生产力企业的纵向整合，也包括支持传统行业的横向并购。其中“硬科技”并购重组尤为活跃，“科创板八条”和“并购六条”先后出台，进一步引导资源要素向新质生产力方向集聚，鼓励符合条件的上市公司通过并购重组做大做强。

　　《中国基金报》：您认为，未来并购重组市场将如何发展？并购重组中可能出现的哪些新趋势或新模式？

　　华商数字经济混合基金经理刘力：预计未来并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态，央国企重组以及跨行业并购也或将变得更加频繁。

　　《中国基金报》：在并购重组推进的过程中也可能引发各类风险。具体有哪些风险和不确定性需要关注？

　　华商数字经济混合基金经理刘力：并购重组在助力企业外延扩张的同时也需注意一些风险，比如：企业脱离主业导致的经营风险和监管风险、企业过度融资与经营投机化的风险、并购竞买方面临收购标的经营不善导致的商誉减值风险等。因此监管层在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，也会引导上市公司在并购重组中树立正确的发展观和风险意识。

　　风险提示：以上不代表投资建议。基金经理关注领域仅代表基金经理作出的判断，可能随市场情况调整，不代表基金的实际投向，具体投资策略和投资标的详见基金法律文件。市场有风险，基金投资需谨慎。