鹏华基金袁航：坚持长期价值投资，聚焦具备核心竞争力和安全边际的企业

　　近期在一揽子政策的有力推动下，A股市场迎来了全面上涨的行情。据wind数据显示，截至9月30日收盘，A股三大指数集体大涨，沪指涨幅8.06%，深成指涨10.67%，创业板指大涨15.36%。与此同时，得益于股市大涨，两市共计5336只个股出现不同程度涨幅，其中约2600只个股涨幅超10%。“时间是投资者的朋友，也是投机者的敌人。” 尽管2024年以来市场起伏不断，但鹏华基金均衡价值派老将袁航始终对A股市场保持着理性的乐观。

　　无论外界如何变化，袁航持续深挖能力圈，将“做有生命力的投资”内化于心、外化于行，专注于识别和投资那些具有强大生命力和持续成长潜力的企业，这在其管理的鹏华鑫远价值一年持有(A类：011570；C类：011571)中便有所体现。他强调均衡价值投资，注重企业的长期生命力和基本面研究。在市场估值较低，具备较高性价比的阶段，通过精选个股和行业配置，力求为投资者创造更多超额收益。基金定期报告显示，截至6月30日，由袁航管理的鹏华鑫远价值一年持有A近六个月、近一年的净值增长率分别为15.28% 、6.18% ，鹏华鑫远价值一年持有C近六个月、近一年的净值增长率分别为14.82% 、2.34% ，均超越同期业绩比较基准的2.34% 、-4.81% 。此外，袁航的另一只代表作鹏华先进制造(000778)在报告期内也有不俗的表现，截至今年6月末，该基金近六个月、近一年的净值增长率分别为9.82%、0.36%，而同期业绩比较基准均为负数-4.66%和-20.84%。在市场整体表现不佳的情况下，这样的业绩有些难能可贵。

　　在复盘产品的运作思路时，袁航表示，鹏华鑫远一年持有的核心投资策略未发生改变，并就具体的方法进行了阐述：买入具备明显竞争优势和长期增长前景的优质资产，通过中长期持有的方式积累经营复利和价值复利，通过企业内在价值提升来推动股价上涨，同时注重安全边际。在选股上，重点聚焦于商业模式、护城河、长期增长前景以及估值，相对淡化市场情绪波动和短期资金买卖。此外，该基金还持有部分H股的蓝筹标的，实现了跨市场的多元化投资，以捕捉更广泛的投资机会。

　　鹏华基金素有基本面投资专家之称，坚持研究发现价值，坚持深入的基本面研究，坚持独立的价值判断。在自身投研文化之中就孕育着价值投资的火种，并培养出了一批风格各异的价值风格基金经理，他们各自也都形成了独特的策略架构和体系。以均衡价值基金经理袁航的投资体系为例，可以总结为2个投资前提、3个选股标准以及4大选股步骤。

　　袁航的选股框架建立在2个基本前提上：首先，目标公司的产品或服务必须具有长期可持续性，能够在未来一段时间内保持相关性和盈利能力；其次，公司必须致力于积极为股东创造价值，这意味着公司管理层需要展现出对股东利益的承诺和责任感。

　　另外，在这3个维度上，袁航设定了明确的选股标准：从品质维度来看，寻求竞争力强劲、具有独特优势的公司，这些公司能够在其所在行业中脱颖而出；从成长性角度来看，注重公司的业绩增长是否高质量且可持续；从估值角度来看，追求的是那些估值合理、具有投资吸引力的公司。

　　至于选股流程主要包含4个关键步骤：第一步是全面理解公司的商业模式和基本因素，确保公司运营的基本面稳健；第二步是深入分析公司的护城河，评估其竞争优势的深度和宽度；第三步是基于公司的基本面来评估其内在价值，并确定安全边际；最后一步是通过中长期持有策略，利用时间的力量来实现投资复利增长，同时避免频繁交易带来的成本和风险。

　　袁航提到，“优质股票资产就如成长期的大树，通过经营获取利润及营养，不断生长越来越粗，内在价值也越来越大。”可以预见的是，在市场的洗礼中，那些能够长期“走下去”并逐步“走上去”的权益类产品也会向投资者证明自己的韧性和内在潜力，为投资者提供可持续的回报和价值增长。