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银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？

2024年09月04日09:08 中国经济网

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　　来源：财联社作者：闫军

　　大盘险守2800点，以银行为代表的红利再次大幅调整，而微盘、新能源等板块涨幅居前。

　　截至9月3日，银行板块连续五个交易日的调整，五大国有行中国银行跌幅最小，也有7.93%；跌幅最深的是交通银行，仅仅5天跌去14.32%。此外，建设银行、工商银行以及农业银行同期内依次下跌12.44%、11.79%和10.04%。

　　银行ETF单日再次跌幅居前，10只银行ETF最低跌幅也有1.3%。尽管银行ETF依然是年内表现最好的股票ETF，但是银行ETF整体资金的净流出相当明显，10只银行ETF年内资金净流出近50亿，而目前这些银行ETF的合计规模仅109.48亿元，资金流出占比超过31%。

　　一边大涨，一边被持续卖出，今天市场的讨论主题演变成为：银行到底是不是险资买起来的？

　　买银行板块的到底是不是险资？

　　谁在买银行股，此前除了国家队这张明牌，市场认为保险资金是买入银行主力，原因在于险资原本就偏爱高股息板块，而险资又是今年较为明显的增量资金。

　　不过，随着中报披露国有大行的前十大流通股，险资并没有明显的加仓举措，因此，有观点指出：险资加仓银行带动上涨，看中报证据不充分，逻辑被证伪。

　　有市场人士指出，上半年，投资逻辑最硬邦邦的，就是“险资追求股息买银行”的故事。随着半年报完成，揭开面纱，打开各家银行的前十大股东列表，却并没有看到多少险资新进或者加仓的身影。

　　以工商银行为例，今年上半年，前十大股东中，有汇金公司、财政部、汇金资管、证金公司、社保理事会为代表的国家队，有香港中央结算有限公司为代表的北向资金，然后就是上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF以及易方达沪深300ETF。

　　在工商银行的前十大股东中，全无险资踪迹。原本一季度还在前十大流通股的和谐健康保险，被沪深300ETF所取代。此外，中国银行的前十大流通股之一的太平洋人寿无增减。建设银行中新华人寿新进前十大流通股，但是和谐健康保险-万能退出。国有大行中，获得险资明显增持的是邮储银行，新华人寿和中国平安人寿均有增持。

　　基于此，有观点认为，银行股市追涨杀跌买起来的，和险资没有关系。

　　不过，业内亦有反对声音。有观点认为，银行股的前十大股东中没有看到太多险资的增持身影，并不代表险资没有买入银行股。

　　在高股息风格当前，险资加仓银行股顺利成章。

　　有券商首席最近也一直强调一个逻辑，银行尤其是四大行的长逻辑是什么呢？有且只有一个：就是若未来权益ETF被动式投资作为增量资金主体，不仅仅是短期正能量维稳的因素，而是在当前股市生态环境下中期大发展是不可逆趋势。

　　ETF买入银行股在上述工行银行的前十大流通股东中也有明确的体现。那么上半年在沪深300ETF等宽基上加仓的，除了国家队，险资是不容小觑的力量。

　　华泰柏瑞沪深300ETF在今年上半年前十大持有人变动情况显示，有包括中国人寿、中国人寿再保险、大家人寿、泰康人寿、友邦人寿以及平安人寿6个险资席位新进到该ETF的前十大持有人中。这意味着，险资成为沪深300ETF重要的增量资金。而沪深300ETF中，银行作为第一大权重行业，自然受益于险资的买入。

　　对于为何没有直接进入银行股的前十大股东，有业内人士分析指出，首先，险资投资方式多样，可以直投、也可以投资基金间接投资，也可以分账户买，以及在港股投资，有多种方式隐蔽分散策略，未在银行个股前十大流通股上有体现并不意外。

　　比如险资在港股投资银行方面，今年以来，中国平安已经通过多个账户，连续买入工商银行，截至今年8月5日，年内出手四次增持港股工商银行，持股比例高达15%。

　　此外，8月21日，杭州银行公告称，中国人寿拟在8月26日至11月25日的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持杭州银行股份，合计不超过1.1亿股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1.86%。

　　研报透露，银行是险资权益持仓第一大行业

　　券商研报也支持险资在银行较高配置的主张。根据招商证券研报显示，截至今年二季度末，险资持仓以银行、公用事业为主，其次为食品饮料、通信、房地产、交通运输。截至二季度末保险资金一级行业持仓市值占比分布从高到低依次是银行（44.3%）、公用事业（8.7%）、食品饮料（4.8%）、通信（4.6%）、房地产（3.7%）。