今年以来,货币基金收益率持续下行,从7日年化收益率来看,不少规模较大的货币基金已经跌破1.5%,部分券商资管发行的货币基金的7日年化收益率更是跌破0.9%。从不同货币基金的收益差异来看,或更多是费率原因,早期成立的货币基金年综合费率多超过0.6%,后期成立的部分货币基金的年综合费率低至0.21%左右。业内人士认为,在利率持续下行背景下,货币基金的“费率战”或一触即发。
收益率持续下行
从货币基金的7日年化收益率走势看,今年以来就处于持续下行状态。以规模最大的天弘余额宝货币基金为例,该基金的7日年化收益率今年初一度接近2.5%,但在持续7个多月的下行之后,8月2日已降至1.414%。与去年底相比,降幅高达38.23%。
天弘余额宝的市场表现,基本代表了货币基金的整体表现。从最新披露规模超过1000亿元的35只货币基金情况来看,8月2日,有20只货币基金的7日年化收益率跌至1.5%以下。即使是收益率较高的货币基金,7日年化收益率超过2%的也基本不见踪影。
货币基金的收益持续下行,缘于其底层资产收益率的持续走低。货币基金主要投资于期限较短的货币工具,主要包括短期国债、同业存单、定存等,这些资产的收益率大多跌破2%,这也直接影响了货币基金的整体收益。
从7月底开始,国有大行、股份行纷纷下调存款挂牌利率,中小银行纷纷跟进。无论是股份制银行还是各地中小银行,已难觅利率在3%以上的定期存款。从中长期国债收益率来看,同样处于持续走低状态,即使是30年期的长期国债,其收益率也降至2.4%下方。
尽管收益率持续下行,但依靠流动性优势,货币基金依然受到投资者青睐。从今年以来的规模变动情况看,货币基金获得了大量资金流入。中国证券投资基金业协会公布的数据显示,截至2023年底,货币基金总份额为11.22万亿份,规模为11.28万亿元。截至今年6月底,货币基金总份额为13.19万亿份,净值为13.19万亿元。可以看出,今年上半年货币基金的净申购达1.97万亿份。
费率或是关键因素
尽管收益率整体持续下行,但从不同货币基金的业绩表现看,业绩差异同样不小。仅从规模超过百亿元的货币基金看,7日年化收益率的首尾差异超过1个百分点。
Choice数据显示,就7日年化收益率而言,8月2日,华夏沃利货币B为1.963%,长城收益宝货币B为1.951%,建信现金增利货币B为1.912%。同时,申万宏源天天增货币的7日年化收益率仅有0.822%,华泰紫金天天发货币仅有0.877%,中信建投智多鑫货币为0.882%。
从上述货币基金的业绩差异看,主要原因在于费率的不同。其中,7日年化收益率较低的货币基金,年管理费率高达0.9%,年销售服务费为0.25%,年托管费为0.05%。与之相对应的是,7日年化收益率较高的货币基金,年管理费率仅有0.15%,年销售服务费为0.01%,年托管费率为0.05%。可见综合费率差异是造成业绩差异的重要原因。
从不同货币基金的费率差异看,费率较高的基金,大多成立时间较早。以规模最大的天弘余额宝货币基金为例,该基金成立于2013年5月,年管理费率为0.3%,年销售服务费率为0.25%,年托管费率为0.08%,年综合费率为0.63%,这基本是早期货币基金的平均费率水平。从最近成立的货币基金情况看,年综合费率大多已降至0.3%以内。
沪上某公募基金经理表示,当前市场环境下,不同货币基金的费率差异,或成为业绩差异的重要原因之一。如果货币基金的年综合费率相差0.3个百分点,当货币基金的年度平均收益率为3%乃至更高时,费率因素或许不大,但在当前货币基金年化收益率低于2%的情况下,费率就是重要的影响因素。
值得注意的是,在支付宝平台上,余额宝对应的各种货币基金,其年综合费率大多为0.6%左右,这在一定程度上影响了其收益。以天弘余额宝基金为例,8月2日,其7日年化收益率为1.414%,在220多只规模超过100亿元的货币基金中,排名180多位。
从业内情况看,今年以来,有不少货币基金降低了费率。例如,西部利得天添金货币基金的年管理费率,由0.2%调低至0.15%。信澳慧理财货币基金的年管理费率由0.2%降至0.17%,年托管费率由0.05%降至0.04%。
(责任编辑:王晨曦)