发行失败、接连被清盘，创金合信基金“量化之痛”如何抚平？

　　来源：界面新闻

　　公募量化基金迎来考验。

　　7月26日，由第一创业证券股份有限公司（下称“第一创业证券”）控股的创金合信基金管理有限公司（下称“创金合信基金”）发布的公告显示，因未满足《基金合同》规定的基金备案条件，旗下创金合信红利量化选股股票型基金A和C发行失败。

　　不仅如此，6月27日和7月24日，创金合信旗下还有2只量化产品清盘。在当前市场环境下，量化基金存在哪些挑战，创金合信基金接下来如何应对？

　　01 1只量化产品发行失败，基金经理热衷调仓换股

　　创金合信红利量化选股股票基金从2024年7月15日开始认购，原定于2024年7月26日结束认购。7月25日，该基金提前结束募集，整个募集时间仅有10天左右，没想到未能满足《基金合同》规定的备案条件，宣告募集失败。

　　该基金备案的条件为，“自基金份额发售之日起3个月内，在基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元且基金认购人数不少于200人”。

　　该基金拟任基金经理为黄小虎，2021年1月加入创金合信基金。从黄小虎的履历看，香港城市大学毕业看，2017年12月，曾在安信证券担任信息技术中心数据挖掘岗，2018年10月加入大成基金，历任战略发展部助理研究员、数量与指数投资部研究员。

　　黄小虎加入创金合信基金后，曾任量化指数与国际部研究员、投资经理，2022年7月末，开始担任基金经理，管理的第1只基金则是创金合信量化多因子股票。也就是说，黄小虎担任基金经理2年时间。

　　截至7月26日，黄小虎在管的2只基金业绩均不尽人意，其中创金合信北证50成份指数增强A、创金合信量化多因子股票A任职回报分别为-19.77%、-31.81%，今年以来管理的产品收益率低于同类平均水平。

　　担任创金合信量化多因子股票A基金经理期间，重仓股调仓次数共有55次，其中盈利次数为19次，胜率为34.55%。仅以2024年一、二季度为例，该产品前十大重仓股就全部调换一遍。

　　二季度，黄小虎在管的2只基金中，前十大重仓股除了曙光数创外，其他9只股票均较前一季度均有增持，分别为贝特瑞、锦波生物、连城数控、康乐卫士、奥迪威、华岭股份、诺思兰德、苏轴股份、森萱医药，总计持仓比例为26.93%，但近3个月上述个股的股价均为下跌状态。

　　02 2只量化基金清盘，还有1只规模在“预警线”徘徊两年半

　　创金合信基金成立于2014年7月，控股股东第一创业证券，持股51%。此外，以总经理苏彦祝为代表的公司员工，通过深圳市合信投资合伙企业（有限合伙）等平台合计持股49%。

　　截至6月末，创金合信基金管理基金规模1615亿元。6月下旬，创金合信旗下相继有创金合信量化核心、创金合信港股通成长、创金合信行业轮动量化选股3只产品终止运作。从产品类型看，2只为量化类产品。

　　据创金合信基金披露，由于产品规模较小，未能实现有效的规模效应，而近年来，受A股市场整体震荡，基金业绩承压，进一步导致规模萎缩。在此情况下，基金公司不得不对长期处于低规模运作的产品进行主动清盘，以避免持续亏损，保护投资者利益。这也反映出在当前市场形势下，部分基金难以为继的窘境。

　　创金合信量化核心混合2017年3月27日成立，截至终止前已经运作时间超过7年。成立之初，产品有1.5亿的规模，但因重仓锂电而跌跌不休，业绩亏损后加剧基民购回，最终产品在6月24日终止运作。截至7月9日，该产品规模仅0.15亿元，基金经理为孙悦和李添峰共同管理。

　　今年截至终止运作前，创金合信量化核心混合收益率为-15.77%，若将投资时间拉长至近1年、近2年、近3年看，该产品均为亏损状态，分别为-20.06%、-31.02%、-34.46%，且收益表现低于同类平均水平。

　　天天基金网

　　孙悦自2017年7月加入创金合信基金，历任量化指数与国际部研究员、投资经理，现任基金经理，在管6只产品(A和C类合并计算)，现任基金资产总规模55.86亿元，在管基金最佳回报59.02%。

　　近一年以来，孙悦在管的基金仅创金合信中证红利低波动指数收益为正，达6.76%，其余产品的收益率跌幅均超过10%，尤其是创金合信中证1000指数增强A和C，以25.96%、26.11%的跌幅，成为其管理的6只产品中表现最差的一只。

　　另一只终止运作的创金合信行业轮动量化，才刚满”一岁“，不料在7月24日结束运作。2023年6月27日成立之初，该产品尚有6400万的规模，此后规模不断缩水 ，截至被终止运作前规模仅剩下600万元，近1年收益率下跌26.15%。

　　图源：天天基金网

　　创金合信行业轮动量化产品成立后至终止运作前，由基金经理董梁和李添峰共同管理。

　　董梁自2017年9月加入创金合信基金，担任首席量化投资官、量化指数与国际部总监，且管理10只产品，在管基金规模68.89亿元，其一年、三年回报亏损分别为21.55%、31.6%。

　　两只被终止运作的量化产品，另外一位基金经理李添峰，2015年7月加入创金合信，2021年11月担任基金经理，目前在管的6只产品，总计基金资产规模8.56亿元，在管期间最佳任期加回报为-25.84%。

　　主动型基金的投资收益，与基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。

　　独角金融注意到，创金合信1只量化产品发行失败，2只被清盘，还有1只创金合信量化发现混合A和C，该基金2016年9月份成立，其规模自2022年开始便一直在5000万元的清盘“预警”线 徘徊，基金经理也是董梁和李添峰共同管理。

　　该基金的前十大重仓股占比合计18%，其中荣安地产、养元饮品持仓占比最高，分别为2.74%、2.31%。