建仓节奏分化 次新基金积极寻找结构性机会

　　二季度以来，次新基金的建仓节奏有所分化。从已经披露二季报的24只次新基金来看：部分基金已打出大部分“子弹”；多数次新基金处于观望状态，建仓速度较为缓慢。对于后市，不少业内人士认为，从中长期来看，结构性机会依然丰富

　　◎聂林浩

　　震荡市中，次新基金的动向颇受市场关注。有些主动权益类次新基金已果断出手，成立不到3个月就建立了不小的仓位，意味着对目前市场投资价值的认可；更多的次新基金态度仍偏谨慎，在等待入场时机。

　　二季度以来，市场整体维持震荡行情。在此背景下，次新基金的建仓节奏有所分化。数据显示，截至7月25日，4月1日之后成立的主动权益类基金共计92只。从已经披露二季报的24只次新基金来看，部分基金已打出大部分“子弹”。例如，联博智选混合成立于4月1日，截至二季度末权益仓位已达91.66%；国泰优质领航混合的权益仓位为88.45%，华商品质价值混合、太平先进制造混合等基金的权益仓位也均在80%以上，权益仓位超过50%的基金共计11只。

　　根据基金二季报，国泰优质领航混合二季度末的持仓主要覆盖医疗保健、消费品、通讯业务等行业，持有传音控股、腾讯控股、美的集团（000333）、贵州茅台（600519）、恒瑞医药（600276）等个股。国泰优质领航混合基金经理李海表示，随着国内经济进入高质量发展阶段，越来越多的行业在进入成熟期后竞争结构得到持续优化，企业盈利质量在提升，现金流在改善，股东回报率也在上升，许多优质企业的估值处在低位，投资机会凸显。

　　还有部分6月以来成立的基金，虽然没有披露二季度持仓，但净值已随着市场震荡有较大幅度的波动。例如成立于6月12日的广发碳中和主题混合，截至7月25日，净值已上涨超4%。

　　不过，多数次新基金的仓位相对保守，处于观望状态，建仓速度较为缓慢。从上述提及已披露二季报的24只次新基金来看，成立已超3个月的格林港股通甄选混合截至二季度末仅有0.61%的权益持仓，南方半导体产业股票、永赢启鑫混合等10只基金的权益仓位也不到三成。

　　更多的次新基金自成立以来净值表现平稳，这意味着基金经理在目前阶段持谨慎观望状态。“我们在建仓初期相对谨慎，需要更多的时间来观察宏观经济形势、行业发展趋势以及企业的基本面，以等待更合适的建仓时机。”某公募基金经理说。

　　对于后市，不少业内人士认为，从中长期来看，结构性机会依然丰富。“最近市场的调整，从中期维度来看，是5月中旬以来市场避险情绪的延续。”易米基金研究部总监王磊说，近年来时常出现这种短期情绪一致的情况，而随后的市场表现也大概率会阶段性扭转这一情绪，以更客观的心态寻找结构性机会。

　　展望未来，中欧时代先锋股票罗佳明表示，将继续聚焦几个确定性较强的方向，包括上游资源品、具有海外创收能力的企业，以及科技创新相关板块，如互联网、电子半导体和生物创新药物领域。