最新披露！新ETF闪电建仓 这类资产加速“抱团”

　　来源：证券时报

　　在大盘股主导的市场行情背景下，新基金产品正在快速建仓。

　　6月3日晚，根据基金披露的信息显示，多只聚焦核心资产股票的ETF新基金产品均在募集结束两日内迅速开始建仓，甚至有ETF在募集结束次日即买进9%的仓位。

　　对此，多位基金公司人士认为，这可能与当前市场突出核心资产、大盘风格的市场基调有关，截至5月29日的全市场股票风格量化分析数据中，当前大盘风格投资胜率更高。

　　多只ETF募集结束闪电建仓股票

　　多只ETF新基金产品6月3日晚披露的上市信息显示，基金经理的建仓速度正在加快。

　　例如，南方深证主板50基金披露的信息显示，该基金产品在5月30日成立，募集资金2.78亿元，在该基金产品募集结束的第二日，该ETF即在5月31日开始买进股票，仓位达到9.06%。大成中证工程机械ETF亦同时披露，该ETF产品成立于5月28日，在产品募集结束后两日内，股票仓位已买至约8%。

　　此外，易方达上证50增强策略ETF、博时中证2000ETF、富国沪深300ETF也均在募集结束后即开始闪电建仓。以博时中证2000ETF为例，该ETF成立于5月28日，募集资金约2.14亿元，在募集结束后两日的股票仓位也迅速达到9.18%。上述刚刚成立的新ETF基金产品上市交易日期大部分为6月7日。

　　新基金产品快速建仓的背景是当下偏股型基金、股票市场的赚钱效应极为显著。以基金合同刚刚成立并将在6月7日上市的大成中证工程机械ETF为例，其在行业内的竞品广发中证工程机械ETF在2023年10月底即率先推出，尽管工程机械ETF覆盖对象主要是A股市场与基建投资相关的较为传统的机械制造业公司，但广发中证工程机械ETF今年以来已取得超过11%的收益率，工程机械赛道中包括安徽合力、杭叉集团等一批公司甚至跑出独立行情，并逐步被工程机械赛道外的基金产品所重仓。

　　股票市场行情向核心资产聚集并突出“好公司”、“好业绩”等基本面因素的特征，为上述多只ETF得快速建仓提供了市场支持，南方深证主板50ETF基金披露的建仓显示，基金经理在产品募集完毕第二日即开始买进美的集团、五粮液、比亚迪、格力电器、海康威视、牧原股份等一批A股的核心龙头股。

　　超级投资者狂买ETF抄底核心资产

　　券商中国记者注意到，截至目前的全市场基金业绩排名中，博时基金旗下的博时成长精选基金收益率达到31.69%，排名目前全市场业绩第一，景顺长城基金旗下的景顺长城周期优选基金当前收益率也达到29.32%。根据这些业绩排名靠前的基金持仓结构可以看出，偏传统制造的低估值中大盘股是此类基金经理的持仓重点，也是这些基金产品业绩在行情中迅速突破的得力品种。

　　以宽基ETF为主的新基金在当前的快速建仓也与当前市场政策下行情的某些特点有关。有机构发布报告认为，4月开始A股细分行业的涨跌分化开始加大、结构性行情愈发明显，尤其是政策会议以来地产政策加速落地，推动了近期地产相关板块行情修复，地产链涉及的相关行业涨幅较好，由于地产链相关板块涉及面较广、在中国经济中的重要性较高，因此相关板块在A股各宽基指数中的权重也相应较大，例如上证综指中房地产、建筑、建材、银行和非银行业的合计权重28%，前述这些权重行业近期的明显上涨对宽基指数表现形成较强的支撑作用。

　　宽基ETF在核心资产主导的股票市场的赚钱效应中，也使得此类产品的吸引力更强，主力机构资金借助宽基ETF抄底的态势亦是明显。

　　券商中国记者注意到，南方中证500ETF今年一季报显示，两个超级机构投资者在今年第一季度期间申购该只宽基ETF的基金份额高达54亿份，截至今年3月末，这两大机构投资者总计持有的基金份额比例超过50%。

　　业内人士判断，上述在今年一季度狂买54亿份南方中证500ETF份额的机构投资者，大概率可能为中央汇金公司，而超级机构的抄底方向亦为股票市场投资者指明了A股市场反弹的方向。

　　大盘股行情或预示公募话语权回归

　　显而易见，公募ETF迅速建仓的信心支持或来自核心资产的崛起，而核心资产行情的特点意味着市场话语权将体现出公募等机构主导。

　　长城基金相关人士判断，短期内红利资产可能韧性更强，中期或回归核心资产。这是因为本轮市场从底部开始反弹的过程较为顺利，估值性价比有所回落，可能有资金在这个位置开始获利了结，如果市场发生回调，红利资产韧性将有望凸显。此外，中期来看，今年整体宏观经济修复强于去年，带来稳定ROE（净资产收益率）、具有估值性价比、分红率较高的核心资产可能会有持续的修复机会。叠加前面所分析的海外宏观结构性走强的制造业，可重点关注带有涨价预期的公共事业板块、电力系统等、稳定分红的消费品、出海高景气如地产链后周期相关行业、新兴市场工业制造设备、全球进出口关键的航运板块等。

　　此外，当资源品越来越多得体现出先进生产力所必须的核心资产品种，资源品依然成为基金经理的投资首选。上述基金公司人士亦判断，资源品具有逢低布局的价值，尤其是国际定价的资源品。在经济景气和市场盈利有望回升的背景下，价格弹性是二季度关键因素，很多品类有提价预期。二季度宏观经济及市场盈利可能会出现一组“环比不差，同比很好看（去年低基数）”的数据，这从最近的高频数据已经能看到苗头。因此，资源品表现值得持续关注。其中，铜的商品价格近期略有回调，但其整体产业链仍相对积极；贵金属方面，已不完全受限于美联储降息的逻辑框架。

　　此外，基于行为金融学、量化投资思维的“五穷六绝七翻身”亦被公募基金人士关注，这也可能使得相关ETF基金得以在建仓上坚定为之。创金合信基金的一位人士认为，5月的市场轮转频度加快，这可能使得很多前期收益不彰的投资者在“五穷六绝”上更希望于“七翻身”，即从博弈的角度下，市场当下也正处于进一步反弹的过渡期。

　　上述基金公司人士还认为，股票市场目前呈现出大盘资产行情为主导的特征，截至5月29日，大盘高盈利质量指数相对大盘指数的超额收益为0.69%，显示抱团的条件开始具备。再进一步，选取市场上相对重要的价值、成长、盈利质量和市值的股票市场风格指数，利用风格的趋势与拥挤来刻画风格胜率，用风格的估值水平来刻画风格赔率。截至5月29日，全市场主要股票风格中盈利质量和价值具有较高性价比，即盈利质量风格处于高胜率+高赔率水平，大盘市值风格处于高胜率+中等赔率水平，价值风格处于高胜率+低赔率水平，成长风格处于中等胜率+高赔率水平。可以看出，大盘与价值风格在胜率与赔率的综合对比中具有比较优势。