随着国内ETF市场蓬勃发展,产品同质化竞争日趋严重,降费让利成为了不少宽基ETF的发力方向。一方面,今年以来,部分上证综合ETF、中证500ETF、沪深300ETF、中证1000ETF等宽基产品陆续宣布调降费率;另一方面,包括沪深300ETF、上证50ETF、中证A50ETF等在内的多只宽基新品,频频打出低费率招牌吸引投资者。
业内人士认为,特别是对于偏好长期配置ETF的投资者而言,降费能直接降低其持有成本,提升投资回报,具有较大的吸引力。但ETF规模增长不仅受费率影响,更受标的指数的预期表现、产品流动性、基金管理水平及投资者需求等多重因素的共同影响。未来在ETF低费率时代,基金公司除了可通过优化交易机制和费率结构扩大产品规模之外,还可以提供更多增值服务来吸引投资者。
费率大战如火如荼
为了更好地满足投资者的理财需求,降低投资者的理财成本,国泰基金宣布,自5月10日起调低国泰上证综合ETF及其联接基金的管理费率及托管费率,年管理费率由0.50%调低至0.15%,年托管费率由0.10%调低至0.05%。
Wind数据显示,目前国内公募市场上仅有富国基金、国泰基金、汇添富基金布局了上证综合ETF。此前三只ETF的年管理费率均为0.50%,年托管费率均为0.10%。经过此番调整后,国泰上证综合ETF成为了费率最低的上证综合ETF,并且年管理费率0.15%、年托管费率0.05%也是目前国内ETF行业的最低费率标准。
今年以来,另有多只代表性宽基ETF将费率调降至业内最低标准。4月10日起,泰康中证500ETF年管理费率由0.40%下调至0.15%;3月26日起,南方沪深300ETF年管理费率由0.50%调低至0.15%;2月8日起,工银沪深300ETF年管理费率由0.45%调低至0.15%;2月7日起,广发中证1000ETF年管理费率从0.50%下调至0.15%;1月8日起,景顺长城创业板50ETF年管理费率由0.50%调整为0.15%。
3月开始,南方基金加入指数基金费率大战,大举增设销售服务费率更低的I份额基金,增设名单包括旗下沪深300ETF联接基金、中证500ETF联接基金、中证1000ETF联接基金、纳斯达克100指数基金等多只宽基产品在内的20只指数产品。与此前C份额0.2%-0.4%的年销售服务费率相比,此次增设的I份额年销售服务费率仅有0.1%。
在今年的新发市场上,同样不乏低费率宽基ETF的身影。例如5月13日,富国基金发行了国内第20只沪深300ETF(不含增强策略ETF),年管理费率和年托管费率均为业内最低标准,分别为0.15%、0.05%;4月15日,广发基金发行了国内第9只上证50ETF,年管理费率和年托管费率同样为业内最低水平;2月集体发行的首批十只中证A50ETF亦是如此。
降费后“吸金”效果显著
通过对上述宽基ETF降费后的规模变化进行统计,中国证券报记者发现,今年以来多只宽基ETF在降费后相比同类产品吸金效果显著。
Wind数据显示,以创业板50ETF为例,目前市场上仅有景顺长城基金、鹏华基金、华安基金布局。自今年1月8日景顺长城创业板50ETF降费以来,截至5月17日,三只产品中仅有该ETF获得了资金净流入,且净流入规模超过7亿元,基金份额数量增加了10亿份以上。
南方沪深300ETF自3月26日降费以来,也取得了不错的吸金效果。截至5月17日,南方沪深300ETF的净流入金额仅次于头部产品易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF,净流入达5.28亿元。广发中证1000ETF自2月7日降费以来,同样获得了资金关注,截至5月17日,净流入超25亿元,仅次于规模更大的华夏中证1000ETF、南方中证1000ETF。
盈米基金研究员冯梓轩在接受中国证券报记者采访时表示,低费率宽基指数产品往往能够吸引那些对成本比较敏感的投资者。晨星(中国)基金研究中心分析师崔悦也谈到,对于偏好长期配置ETF的投资者而言,降费能直接降低其持有成本,提升投资回报;而那些利用ETF进行短期交易的投资者对费率敏感度相对较低,降费对这部分资金的吸引力可能并不显著。
“这种由降费带来的优势在头部基金公司的产品中表现较为明显,由于其规模优势,降低费率可能相对轻松,费率越低,产品相对竞争力会越强,规模可能会越大。”冯梓轩分析。
在天相投顾基金评价中心看来,ETF本身属于规模优势型的产品,规模较大的ETF具有更好的流动性,当一只ETF处于同类规模领先地位时,市场也会自发选择将资金投入,从而使得获得先发优势的产品获得更大优势。
采取低费率的同时,选择降费标的同样关键。今年以来,A股核心资产行情回暖,部分公募机构基于对股债性价比、成分股表现、配置需求等判断,以及完善产品线、扩大市场份额等公司需求,布局包括沪深300ETF在内的主流宽基ETF,可能会成为后续发力方向。
低费率环境下寻求新出路
“尽管降费被视为基金公司提升ETF产品竞争力的重要手段之一,但这并非一个长期可持续的手段。”在崔悦看来,ETF规模增长不仅受费率影响,更受标的指数的预期表现、产品流动性、基金管理水平及投资者需求等多重因素的共同影响。
对标海外市场的ETF发展情况,崔悦表示,ETF降费是长期趋势。相较之下,国内ETF市场目前仍存在进一步降费的空间。
“为保障ETF的有效运营,维持一定的成本费用是必要的。从更长远来看,费率在降至一定水平后,会稳定在与行业整体运营水平相匹配的合理区间内。”崔悦认为,对基金公司而言,优化运营和进行技术创新似乎更为关键,这不仅能助其构建更加持久的费率优势,也会对整个行业运营效率提升起到积极的推动作用。
未来在ETF低费率时代,冯梓轩建议,一方面,基金公司一般可通过优化交易机制和费率结构,扩大产品规模,形成规模效应,或通过金融科技的手段来降低运营成本;另一方面,基金公司可以提供更多增值服务来吸引投资者,比如宽基ETF竞争的突破点可能是提供更专业的投研服务和更紧密的客户陪伴,比如ETF买方投顾模式,或围绕不同投资策略和主题考虑开发具有创新性的产品。
(责任编辑:叶景)