A股行业龙头一季度盈利质量高 中证A50ETF基金引关注

　　2024年A股上市公司一季报陆续披露，行业龙头股表现亮眼。以汇聚A股行业龙头的中证A50指数成份股为例，Wind数据统计显示，截至2024年5月10日，50家成份股中营业收入、净利润实现同比增长的数量分别为32、31家，其中营业收入和净利润均实现同比增长的达26家，占比超50%。紧密跟踪中证A50指数的工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金(简称：中证A50ETF基金，基金代码：561230)，其投资价值持续受到市场关注。

　　从宏观角度看，龙头股在经济周期波动中的抗风险能力更为突出。随着我国经济从高速增长向高质量发展转型，经济周期对于市场的影响日益显著。当经济周期波动时，部分与周期相关度更高的行业更容易受到影响，而龙头股凭借其行业地位、资金实力与技术优势等构筑的“护城河”，往往能相对更好的抵御经济波动的冲击。Wind数据统计显示，自2014年至2023年，以中证二级行业的第一大市值作为龙头，过去十年间其整体的ROE水平都要高于非龙头企业。

　　此外，随着经济逐步向好，企业盈利开始修复和改善，A股龙头股相比市场平均水平可能有更好的超额收益。一方面，头部企业在基本面确认过程中更受市场重视，另一方面，头部企业盈利相对确定性在经济修复中会不断得到验证，龙头企业的基本面改善与经济的修复有望保持同步。

　　近期，国家统计局公布的4月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、51.2%和51.7%，三大指数继续保持在扩张区间，印证了我国经济景气水平总体延续扩张。在此背景下，行业龙头股受到了国内众多机构青睐。招商证券认为，今年一季报确认了A股资本开支增速下行、自由现金流改善、分红比例持续提升的趋势，A股给投资者带来的真实内在回报正不断提升。净资产收益率、自由现金流双高的龙头有望成为新的投资趋势。

　　中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取过去一年日均自由流通市值最大的50只证券作为指数样本，并创新引入ESG可持续投资理念，以便更全面反映各行业代表性龙头上市公司的整体表现。与传统宽基指数以市值作为核心筛选标准不同，中证A50指数将众多新经济行业的龙头也纳入指数样本中，提升了指数的成长性和投资价值。具体到业绩上，Wind数据显示，截至2024年5月10日，中证A50指数自基日(2014-12-31)以来累计收益率为46.26%，大幅超越同期上证50指数的-0.60%、沪深300的6.04%和中证500的4.93%。

　　对于投资者而言，已经上市的中证A50ETF基金(基金代码：561230)，以及正在发行的中证A50ETF基金联接基金(A类：021231；C类：021232)，可以方便场内外投资者一键配置A股行业龙头股、紧密跟踪中证A50指数表现，同时也是境内外资金长期配置A股的便捷工具。值得一提的是，中证A50ETF基金及其联接基金打造了“双分红评估机制”，其中中证A50ETF基金每季度进行一次分红评估，联接基金每半年进行一次分红评估，力争提升投资者的投资体验。

　　注：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金的业绩保证。