上周，号称管理资产达200亿元的上海长来资产管理有限公司（下称“长来财富”）陷入兑付困局。

　　21世纪经济报道记者多方获悉，警方已对此立案调查，长来财富法定代表人已被警方控制，部分高管收到“非法吸收公众存款”的取保候审通知书。

　　该事件的发生，与长来财富的业务模式不无关系。21世纪经济报道记者调查发现，长来财富设立关联的保理平台，通过该保理平台输血企业项目，部分企业为长来财富的关联公司，项目真实性存疑。

　　业内人士表示，类似长来财富的线下理财公司众多，但目前对此类公司并无明确的监管机构。

　　突破中介业务界限

　　长来财富投资者告诉21世纪经济报道记者，长来财富兑付问题涉及资金3.93亿元，涉及客户1300余人。

　　“目前警方已对长来投资公司立案调查，主要负责人已被公安机关控制。警方正在进一步调查和全力追赃中，希望各位投资人积极配合警方调查取证。”警方相关人士向长来财富投资者表示。

　　除长来财富法定代表人王亚辉已被警方控制外，高管夏新元等人收到警方的“非法吸收公众存款”的取保候审通知书。21世纪经济报道记者联系了夏新元，他并未否认，但婉拒采访，表示“一切等经侦通知”。

　　一位律师告诉21世纪经济报道记者，从法律性质上看，长来财富仅从事中介业务，但部分合同条款（如资金赎回及违约责任等由长来财富先行垫付，再代为追索）突破了中介业务的界限，成为事实上的资金募集参与人。在开展业务过程中涉嫌违规违法行为。

　　工商登记信息显示，长来财富的经营范围为资产管理，企业管理咨询，投资管理，投资咨询（除金融、证券），依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。经查询，长来财富并未获得私募基金管理人资质。

　　上述警方相关人士还称，目前警方在长来公司设立接待点，由长来公司相关人员分批通知，由警方接待报案群众并进行登记。

　　投资者最关心的，是否能拿回投资资金，以及能拿回多少。

　　“我们只是做业务的，公司的管理和投资都由高层全权负责，现在由警方负责调查，我们也在等待警方的结果。”一位长来财富业务员告诉21世纪经济报道记者，只有老板和财务清楚资金流向。

　　涉嫌自融

　　长来财富共有保理通和票据宝两款产品。以保理通为例，长来财富官网介绍，投资领域为商业保理服务（应收账款的转让与质押），合作伙伴为昱升保理，保理客户将应收账款转让给昱升保理融资，昱升保理再将应收账款质押给长来财富融资，长来财富向投资者融资。

　　21世纪经济报道记者从客户处获得的一份《资金去向及补充协议》显示，该资金明确出借通过“昱升（上海）商业保理有限公司”定向提供与“江苏徐航科技有限公司”用于扩大企业生产力。还称，甲方（即“投资者”）资金出借人到期赎回时，如果借款人（即“昱升保理”）不能及时还款，由本公司（即“长来财富）先行把本息100%全额代为垫付给甲方，然后该笔债权由本公司收回。

　　值得注意的是，长来财富官网显示，长来财富拥有昱升保理45%股份，工商登记信息显示，2014年12月3日，昱升（上海）商业保理有限公司的股东变更为创汇企业投资有限公司、闽能集团有限公司和上海长来资产管理有限公司。

　　一位小贷公司人士告诉21世纪经济报道记者，长来财富为关联的保理公司融资，并提供担保，相当于自融。

　　而且，昱升保理还将资金投入长来财富的其他关联企业。

　　长来财富官网称，目前运营资金达300-500亿，管理资产达200亿，集团已投资和控股企业达10余家，其中上市公司3家，成功为多家上市公司及大型实业集团提供金融服务，如徐航科技的资产并购重组及锦展生态科技的兼并收购等。

　　据投资者提供的材料显示，江苏徐航科技有限公司（下称“徐航科技”）、上海锦展生态园林科技有限公司（下称“锦展园林”）等多家企业曾向昱升保理融资。从2015年7月至2016年1月，长来财富共计向锦展园林提供2115.72万元，资金用途包括支付员工工资。

　　工商资料显示，锦展园林亦为长来财富的关联公司，长来财富总裁刘伟兼任锦展园林总经理。2016年1月11日，锦展园林的股东才由郭强和上海长来资产管理有限公司变更为郭强。

　　另一款产品票据宝，据长来财富官网显示，长来财富获得客户的资金委托，为企业提供融资服务，融资企业将持有的银行承兑汇票（小额银票）质押给长来财富，为客户的委托资金提供担保。因投资期限和投资金额不同，预期收益率在8%-13%之间。

　　上述小贷相关人士表示，通常银行开具的承兑汇票贴现利率为4%-6%，小额银票利率偏高，但也不可能这么高。

　　不过，涉嫌自融等质疑还未得到相关部门证实，目前警方正在进一步调查中。