股市的震荡回调，从5178点飞流直下，在下跌的日子中，单日跌幅均超过百点，惊现千股跌停、千股停牌的空前景象，不少投资者在这场金融风暴中刻骨铭心地认识到了风险的存在，牛市并非只涨不跌，接二连三的跌停，让所有的视线都关注巨浪下的股市行情，并且认识到并非每个人都有足够强的抗风险能力。平仓爆仓的例子不绝于耳，不少投资者纷纷转身，重新考量自身的抗风险能力是否能承担倾盆之间一无所有。

　　日前，大盘回声，令人惊奇的是配资也卷土中来，未来P2P网贷在配资行业将会出现怎样场景？

　　配资：致命诱惑

　　在股票市场中，散户是市场的重要主力，而散户的资金有限，杠杆的出现无疑是致命诱惑。“股市中最基础的当然是资金，这给予场外配资业务很大的空间，过往基本都是线下进行配资业务，信息化平台出现后线上配资曾异军突起发展迅速。”银客网副总裁李飞告诉记者。

　　牛市七年一遇，对于不少散户投资者而言是千载难逢的时机，在牛市入场成了越来越多投资者的选择。随着涨幅的大量上升，投资者纷纷开始触碰杠杆，他们认为自己挖掘到了赚钱的机器。

　　无论是慢牛还是快牛，能拉高就是硬道理，不少投资者开始注意到股票市场的配资渠道，很快投资者认识到券商的配资份额多半以1:1为主，而场外竟能有1:5、1:7甚是更高的配资额度。而且P2P网贷行业的配资比例不光高，入门门槛相比于券商而言，伸手可掬。但李飞认为，配资平台虽然门槛不高，但过往基本都是很高的杠杆在玩，其实这是一种非常不健康的现象。

　　国泰君安报告中介绍，场外配资规模约1万亿元，成本在13%-20%之间，杠杆多为1:4-1:5，其主体多为互联网平台、配资公司、券商、散户，其预警线多设在110%-113%，止损线设在104%-108%的水平。

　　随着三周的股市急跌，沪指跌破3700点，5倍杠杆基本灭绝，3倍、4倍杠杆都被平仓。爆仓的配资杠杆在各个阶段都有。

　　严令勘查：投机之风

　　日前，证监会官网挂出新规《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》(下称19号文)，要求派出机构和券商加强对于场外配资的清理整顿力度，对开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户，代理客户买卖证券等行为进行清理。华泰证券分析师罗毅指出，此举为避免市场再次出现之前场外配资下高杠杆形成的风险，是对之前规范的重申，重点是净化行业环境，引导市场理性发展。

　　证监会表示，一段时期以来，部分机构和个人借助信息系统为客户开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户等，代理客户买卖证券，违反了《证券法》、《证券公司监督管理条例》关于证券账户实名制、未经许可从事证券业务的规定，损害了投资者合法权益，严重扰乱了股票市场秩序。近日随着市场回稳，这些违法现象又出现了卷土重来的势头，可能再次危及股票市场平稳运行，必须予以清理整顿。

　　据知情人介绍，“19号文的推出主要为防止场外配资再次抬头，影响现在逐步稳定下来的市场”。

　　随着近期千股涨停的空前盛况，不少配资公司蠢蠢欲动。然而19号文的推出，让大众再次变得沉默。发布新规的同时，证监会同时出手对提供场外配资接口的机构进行核查。日前，证监会官方证实，组织了稽查执法力量赴恒生电子股份有限公司，核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定。

　　需求决定供给，如果本轮行情依旧慢牛爬坡，选择配资的投资者一定大有人在。据了解，过往遭遇爆仓或损失严重的配资客们，在近期大盘的反弹中又重新回到场外配资怀抱，甚至选择更高比例的配资渠道，来加速回血。

　　本轮行情本因杠杆配资而起，如果配资再次在市场中猖獗，后果不堪设想，据了解，如果配资二次介入市场中，证监会的救市行动就会功亏一篑。投资者再次不理智，只会让市场处于僵化局面。

　　与此同时，网信办也参与到围剿中来。7月12日，国家互联网信息办公室发布《关于全面清理“配资炒股”等违法网络宣传广告的通知》，禁止机构和个人发布配资广告。

　　反攻术：反哺中小企业融资

　　与股票市场不同，互联网金融仍需要一个稳健的成长环境。

　　对股票的高杠杆等同于在P2P网贷平台中选择收益高的平台，其风险趋同一致。股市本质上带有强烈的投机因素，很多平台甚至将杠杆做到了10倍，这是非常可怕的，李飞称，这无异于在刀尖上跳舞，风险危机极大。

　　“互联网金融需要稳健、持续的形态发展。”只有安全的背景下才能有助于推动其健康发展。高收益同样会带来高风险，投资者要对自己的投资资金负责。在股市中能够选择杠杆，在P2P网贷平台同样也会选择高收益，然而高收益是网贷行业的杀手。据了解，目前跑路平台的主要特点之一都为过度看重收益，而忽视公司的运营成本，其只能百害而无一益。

　　好的公司成长价值更应该是投资者看重的，第一眼看准、选对对其后续的投资会有巨大的影响，如果单方面为了收入而战，只能顾此失彼，错失有价值的潜力股。

　　李飞表示，互联网金融目前应该专心服务于小微经济体，这是国家发展的命脉，稳健理财也是百姓应该遵循的基础方式，金融有风险，切不可大意，近期国家各主管部门对场外配资及平台业务的叫停也是明确的信号，市场虽然有需求，但平台应该认识到商业模式应该是社会价值的变现，平台业务只有符合社会的健康发展与价值观才能实现真正的基业长青。

　　随着互联网金融指导意见的即将落地，未来的互联网金融市场如同金融机构般更加安全、可靠，专家建议投资者在投资前首先考量自身的抗风险能力，才能在大浪中淘出真金白银。