受短期资金面紧张、股市等风险资产表现强势等因素影响，周一利率债期、现货市场同步小幅走软。分析人士指出，短期内债市支撑因素不足，期债市场预计将继续展开调整。

　　期债温和下跌

　　在上周后半周自高位回落之后，周一国债期货市场小幅低开，缓步下探，两品种最终双双小幅收跌。

　　周一，5年期国债期货主力合约TF1606早盘低开后即转入低位震荡。截至收盘，该合约报100.54元，跌0.12元或0.12%；成交12918手较前一交易日大幅放大约三成，持仓下降574手至27280手。10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.51元，跌0.175元或0.18%，日线三连阴；成交20902手，较前一交易日放大约一成，持仓增加471手至36607手。

　　交易员表示，虽然周一央行在公开市场加大了逆回购的操作力度，但转债申购资金冻结、月度缴税、季末临近等因素仍然使得资金面偏紧势头未出现明显改善，隔夜资金仍供不应求。此外，上周央行虽传递出调降MLF操作利率的宽松信号，但最终“引而不发”，使得市场预期又再度趋于谨慎。在此背景下，周一利率债市场情绪不佳，各期限现券收益率均出现不同程度走高。周一沪深股市则延续了上周以来的上涨势头，市场风险偏好的变化也对债市带来一定压力。整体来看，月底前央行货币政策操作仍然是债市的关注焦点，期债若要走强有待市场情绪回暖。

　　短期或延续调整

　　在上周利率债市场上攻前高未果的背景下，目前主流机构对于市场进一步的走势又再度有所谨慎。

　　中信证券周最新报告指出，虽然上周美联储议息意外释放出“鸽派”信号，但即便美元阶段性走软削弱汇率对货币政策的约束，但约束重心从外部向内部的转移也意味着货币政策中性格局难以改变。此外，当前债市情绪还受到较强的通胀预期驱动，并且这一影响或已超过通胀本身，对收益率下行进一步形成约束。综合资金面、3月新债供给等因素，当前债市“弹簧市”还将延续，后期仍建议以防风险为重。

　　广发证券认为，目前债市定价正在选择性地忽视和强化某些信息。一方面，通胀、流动性、政策微调等风险已逐步明确，但定价中并未得到反映；另一方面，管理层对于经济增速底线的宣示，以及近期中观层面的企稳信号，也没有成为市场主流认识。该机构进一步表示，随着宏观信息的陆续披露，相关风险因素可能更进一步强化，建议对于现阶段债券市场表现仍需保持谨慎。

　　期债方面，银河期货认为，虽然国债期货中长期涨势不变，但短期内表现难乐观。综合3月外贸有望回暖等因素，国债期货短期预计仍将延续跌势。来自国投安信期货的观点也认为，考虑到货币政策操作信号不明、资金阶段性偏紧、风险资产持续受美联储延缓加息提振，建议投资者可适当减持国债期货多单。