近来在内外多种因素作用下,A股反复震荡,部分投资者又开始陷入向左还是向右的迷茫中。对此嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流先生明确认为,权益类资产在未来三年具有较大的吸引力。
“无论是横向比较,还是纵向比较, A股市场的核心资产估值具备相当大的吸引力。”洪流分析道,“横向来看,当前A股的估值在全球各个市场中都处于相对低位,这也是外资不断流入,积极布局A股市场的主要原因;而纵向比较来看,历史上,沪深300指数的风险溢价高达5%,而自2006年以来,沪深300指数风险溢价大于5%的系统性投资机会一共只出现过4次。”
正是基于对A股中长期投资价值的看好,嘉实基金推出了由洪流执掌的嘉实瑞虹三年定期开放混合型基金(代码:501088)。对于投资人关注的基金投资策略,洪流指出:“基于对2019年三季度宏观经济筑底的预期和专业判断,我们重点关注细分行业龙头企业的中期报表和中长期盈利预测变化趋势,对前期涨幅偏高和市场关注度高的公司保持相对谨慎,重点跟踪和配置方向是从三年时间跨度上能够取得稳定复合绝对收益的行业和龙头公司。”
在洪流看来,成长只有建立在价值基础上,才是有根之木;价值只有具备成长的特征,才是有源之水。“以合理价格买入成长性的公司”是GARP策略的核心理念,嘉实基金是国内市场上较早践行GARP投资策略的基金公司之一,对GARP策略有着深刻的认知。洪流也是GARP策略的践行者,依托该策略,洪流任职时间最长的基金实现了108.06%的收益率,年化回报19.04%;此外在2016年上证综指和创业板指分别下跌12.31%和27.71%背景下,洪流任职时间次长基金逆市上涨17.96%,勇夺同类冠军(WIND)。具体到行业配置上,洪流表示,嘉实瑞虹将关注符合GARP/价值特征的以科技/成长为代表的战略新兴产业、具有低估值、高分红特征的传统行业的龙头公司,以及消费和医药行业的龙头公司等。
综合看来,洪流看好两大方面,一方面坚守优质白马龙头。长期来看,A股市场对拥有优秀价值创造能力的公司赋予更高回报,最简单的高ROE组合也能持续稳定跑赢市场;另一方面重视绩优成长、科创。洪流指出,中国已进入科技创新驱动经济增长的新时代,借助科技创新推动产业升级和经济转型,从而实现经济持续增长;此外科创板、注册制推出,也在加速科技创新进程。
对于嘉实瑞虹为何采用三年封闭设计,业内人士指出,自开放式基金成立以来,很多基民面临“基金赚钱而自己不赚钱”的投资困境。分析造成客户收益较大差别的原因,可以发现持有时间是一个关键因素。
从嘉实以往的运作经验看,统计数据表明,嘉实基金在上证综指3000点或13倍PE估值以下成立,目前运作满三年的主动偏股基金,成立以来截至2019年6月末,全部正收益。其中,最高回报已超14倍。
(责任编辑:张明江)