监管趋严 医美龙头公司价值凸显

　　10月13日，医美概念股走强。其中，漱玉平民、金发拉比、宜华健康涨停，贝泰妮、朗姿股份、苏宁环球上涨超过4%。医美概念龙头公司朗姿股份和奥园美谷10月12日晚相继发布了三季度业绩预报，均为大幅预增。业内人士认为，行业监管趋严，合规持证的医美产品市场份额将提升。医美产品龙头生产商核心竞争力突出，三季报业绩有望保持较高幅度增长。

　　业绩大幅预增

　　朗姿股份10月12日晚公告，预计前三季度净利润为1.47亿元-1.65亿元，同比增长194.04%-230.04%；其中，第三季度净利润为5368.31万元-7168.31万元，同比增长1.54%-35.58%。

　　对于业绩增长的原因，公司表示，通过女装品牌战略升级、渠道调整优化、线上渠道持续发力等举措，收入规模和盈利水平均较去年同期取得大幅增长；医美业务区域战略持续深化、全国布局战略快速推进。随着医美机构数量的增长和营业收入的快速增长，该业务板块对公司整体的重要性日益显著；婴童业务通过产品调整和线上收入的提高，营业收入稳定增长，盈利能力有所改善。

　　朗姿股份称，将在继续巩固和增强时尚女装行业竞争力的基础上，紧紧抓住医美行业的发展机遇，集中优势资源，加快医疗美容业务的区域深化和全国布局，稳步推进以时尚女装、医疗美容和绿色婴童为主业的泛时尚产业互联生态圈战略。

　　奥园美谷同日公告，预计前三季度净利润为2亿元-2.5亿元，上年同期亏损9620.68万元。公司表示，第二季度收购的连天美并表带来正向贡献，连天美4月-9月净利润约4618万元，归母净利润约2540万元；公司重大资产重组已于第三季度完成了其中主要房地产项目的股权变更及主要股权款项的收取，出售收益于9月确认。

　　浙商证券研报显示，朗姿股份医美业务所在行业发展迅速，公司旗下医美资产优质，在A股具有稀缺性。而奥园美谷医美全产业链布局已初步成型，未来将通过优质标的内生增长和外延并购不断扩大收入及利润体量。

　　 持续加码业务

　　近期，医美上市公司持续加码业务。

　　华东医药10月7日晚公告，公司英国全资子公司Sinclair与比利时KiOmed近日签署产品独家许可协议，Sinclair获得KiOmed的4款在研全球创新型KiOmedine壳聚糖医美产品及后续开发的全部壳聚糖相关产品除美国以外的全球其他区域在皮肤医美领域的独家许可，包括利用KiOmed相关知识产权进行研发、生产及商业化权益。

　　为加快医美业务的战略布局，朗姿股份持续投资设立医美股权基金。9月26日，朗姿股份与参股公司朗姿韩亚资管签订附生效条件的《有限合伙协议》，公司拟以自有资金3亿元，作为有限合伙人出资设立医美股权并购基金—芜湖博辰十号股权投资合伙企业(有限合伙)(暂定名)，基金规模为6.01亿元。

　　9月28日晚，江苏吴中发布公告，拟投资1亿元设立江苏吴中美学生物科技有限公司，在统一平台集中运营管理公司医美产业板块，加快推进公司医美产业战略落地和规模化运营布局。

　　奥园美谷深化光电类医美产品布局。公司宣布，联袂全球光电医美龙头科医人，首批代理其DivinePro非凡蛋白机、LegendPro传奇美肌两款光电美容设备。

　　同时，基于对医美行业前景的看好，越来越多的上市公司计划跨界布局医美赛道。中超控股10月13日在投资者互动平台表示，公司目前正在对相关医美项目进行考察。

　　行业龙头受益

　　当前，我国医美行业处于高速成长阶段。据艾媒咨询研究，2020年中国医美市场用户规模约1520万人，近五年复合增长率达52.6%。艾瑞咨询数据显示，2020年中国医美市场规模达1975亿元。机构预计，2025年中国医美市场规模有望增至2781亿元。

　　在监管趋严的背景下，龙头机构的品牌价值将长期凸显。

　　浙商证券称，近期市场监督管理总局发布关于《医疗美容广告执法指南意见稿》公开征求意见反馈，主要集中在语言表述、定义解释、相关条款细化、与其他法律规定的衔接及医美平台监管等方面。预计监管政策将持续推进落地，促进医美行业的规范化发展。

　　医美行业监管政策不断发布。6月10日，国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，决定于2021年6月至12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，规范医疗美容服务信息和医疗广告行为等。10月11日，国家药监局发布《关于开展化妆品“线上净网线下清源”专项行动的通知》，加强网络销售化妆品监督管理，严厉打击利用网络销售违法化妆品行为。

　　开源证券认为，行业整体监管趋严，对医美产品生产方而言，合规持证产品对不合规产品的替代速度和程度将提升，利好具备III类医疗器械资质的国货医美产品龙头。医美上游行业研发、资质壁垒高，爱美客、华熙生物等龙头公司在产品技术、安全性和有效性等方面均已得到下游医美机构和终端消费者认可，核心竞争力突出，明星产品+新产品有望共同驱动持续增长。对医美机构而言，在医美广告监管趋严的背景下，机构的品牌价值将凸显，利好龙头医美机构。