短线交易资金降温 接力增量资金有哪些

　　A股成交额连续3个交易日维持在1.6万亿元上下，或反映出资金面进入“新稳态”。昨日市场出现了大幅回落的走势，从侧面说明，经过了9月底和10月上旬的燥热之后，短线交易资金的热情开始降温。那么，未来还有多少增量资金将接力入场？

　　近期A股全面回暖，成交额一度超过3万亿元，创出历史新高，各类资金也有了明显放量趋势。随着“政策组合拳”驱动的中国资产重估行情进入第二阶段，交易型资金也从“过热”状态逐步趋于冷静。据华泰证券统计，上周(10月8日至11日)短线资金净流入313亿元，从趋势来看，散户资金的净流入额在后半周有所收窄，并于上周五转向净流出。上周融资资金净流入约1409亿元，连续两个交易日(10月8日和9日)活跃度上升至11%，且10月9日的活跃度创下2021年以来新高，但在后半周活跃度回落至10%以下。

　　牛市的重要驱动力之一，是充沛的资金入场。A股还能吸引多少资金进场？据兴业证券统计，ETF将持续提供重要增量。截至9月30日，2024年初以来股票型ETF累计净流入8678亿元。ETF场内成交额也创下历史新高，显示出散户参与度在提高。比如，9月30日股票型ETF场内成交额高达2263亿元，是此前峰值的2倍(2024年2月7日，1123亿元)。而在2018年至2023年期间，ETF场内日均成交额仅258亿元。

　　兴业证券认为，现阶段ETF已成为各类机构和散户布局资本市场的重要途径。往后来看，ETF市场有望继续高质量发展，在满足各类投资者需求的同时，也有望持续为市场注入更多活力。

　　国投证券首席策略分析师林荣雄表示，目前A股市场ETF总规模已高达3.65万亿元。相对应的是，A股主动投资规模自2021年高位后持续回落，目前规模回落至4万亿元以下，大约为3.5万亿元。这些数据不仅体现出我国股票型ETF市场的迅猛增长，也反映出A股投资生态的一场巨变，被动投资正在迎来不可逆的崛起，这种大趋势将深刻重构A股的底层投资理念，也将成为未来相当长一段时间最大的资金筹码层面的叙事。

　　华泰证券策略首席分析师王以提示，还可以关注北向资金、政策支持资金这几类增量资金的状况。

　　北向资金方面，据王以统计，上周北向日均交易额回升至4016亿元，创2014年以来新高。以全球资金监测平台EPFR统计的配置型外资来看，10月2日至9日，配置型外资净流入304亿元，且主动配置型外资净流入13.3亿元，结束15个月净流出后连续两周转向净流入。截至9月底，外资在新兴市场中对A股的仓位仅为4.5%，与2023年3月(7%)相比仍具有提升空间。

　　从政策支持资金的入市进度来看，王以表示，中金公司及中信证券已上报互换便利方案，再贷款也在陆续推进。

　　国金证券策略首席张弛认为，“宽货币+宽财政”影响下，“控风险”主线下，估值底确认、市场底夯实，预计未来至少一个季度国内基本面将边际改善，将形成资金面与基本面更为乐观的正向循环。