新闻源 财富源

2022年05月26日 星期四

股票期权来了!机构的“保险”散户的“风向标”

  • 发布时间:2015-01-12 06:33:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:刘小菲

  1月9日,证监会宣布上交所试点股票期权业务,试点产品为上证50ETF期权,但是到底什么是股票期权,投资者又要如何看待这一新事物,中国经济网将为您全面解答。

  期权交易 是什么?

  股票期权与融资融券、股指期货,都是资本市场做空和做多的金融衍生品,用以增加对冲流动性。

  此次试点的上证50ETF,是以上证50指数成分股为标的的开放性指数基金,50只标的股中有70%是蓝筹金融股,因此金融股将提升流动性溢价。

  而期权是买方向卖方支付费用后,在权利期间内以特定价格买入或卖出一定资产,但但没有必须买卖的义务,但卖方必须履行其业务。

  股票期权即以一定期权费获取在约定日期按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。举例来说,像买房子,谈妥价格后交付定金,但如果房价下跌,买方可以不要,如果房价上涨,卖方必须按协定价格售出。

  根据目前上交所规定,个人投资者参与期权交易,其开户的证券市值和资金账户可用余额合计不低于50万元,机构投资者则不能低于100万元。同时个人投资者必须具备融资融券的参与资格, 或在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历。

  可以说,期权交易并不适合小散户,但是散户必须了解券商机构是怎么用这个挣钱的,以及这对大盘会有何种影响。

  券商怎么套利?

  期权并不仅仅是“做空”工具,而是双向杠杆衍生品,有买入认购期权、卖出认沽期权、卖出认购期权、买入认沽期权四种。

  从期权买方的角度看,如果他所获得的是以约定价格买入某资产的权利,那么该期权称为认购期权;如果他所获得的是以约定价格卖出某资产的权利,那么该期权称为认沽期权。正因为认购期权买方是拥有买入的权利,认沽期权买方是拥有卖出的权利。

  业内将期权的特性解释为“股市保险”,是帮助投资者实现风险转移的一种工具,可以成为套期保值工具,也可以降低现有资产的成本,应用于不同的风险和收益组合。

  中国经济网记者发现,期权杠杆理论上可以达到非常大,不仅高于融资融券,也高于股指期货,即假如投资者看好未来的股市走势,买入ETF期权的收益水平可能会高于做多股指期货。更重要的是,投资者买入ETF期权,哪怕股市短期下跌,投资者也不会被强制平仓,这一点比股指期货更吸引人。

  因此,股票期权的推出将极大地丰富包括保本产品在内的低风险产品,满足长期资金风险管理和增强收益的需要,并有利于完善二级市场定价效率。

  例如,当股指在2300点附近交易的时候,假如券商机构持有年底交割的ETF期权,行权价对应指数在2500点,那么该期权的市场价格可能会非常便宜,甚至低至0.1元,当股指上涨至3000点之后,该期权价格可能会上涨至1.5元甚至更高,券商机构可以获得14倍以上的投资收益,这是购买指数基金和股指期货无法比拟的。

  小散如何“听声辩位”?

  股票期权推出后,往往对正股的交易量有一定拉动作用,这是因为期权拥有双向交易、日内回转交易的特点,能够吸引大量投机资金参与,随之也带来较大的套利机会。所以,股票期权正式推出后,将进一步提升A股的交易活跃程度。

  从大盘层面而言,由于初期股票期权的参与者主要是机构,这部分群体又是套利交易的主要参与力量,想要寻找期权套利机会,就必须配置正股,所以预计大盘交易活跃度将出现明显提升。

  从受益行业而言,有三类板块将得到明显提振,一是券商板块。股票期权直接增厚交易手续费收入和创设期权的资本利得收入。除经纪业务外,券商还可从事股票期权的做市商、自营业务,可以在衍生品基础上推出更多结构性产品,收入渠道得以拓宽,经营利润有望增厚;二是期货公司或参股期货类个股;三是交易系统维护商和开发交易软件类个股。

  更深入到个股而言,参股中国国际期货的中国中期(000996),参与上证所期权仿真交易的中国平安(601318),以及金融软件供应商并建设了个股期权衍生品交易平台的恒生电子(600570),都是值得投资者关注的重点股票。(中国经济网记者 关婧)

热图一览

高清图集赏析

  • 股票名称 最新价 涨跌幅