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在稳定基础上加强市场建设 避免系统性风险

  • 发布时间:2015-09-07 09:02:00  来源:环球网  作者:佚名  责任编辑:杨菲

  在前期监管部门快速果断采取多项措施维护股市稳定后,A股市场的泡沫和风险已得到相当程度的释放,市场内在稳定性增强,避免了可能发生的系统性风险。市场稳定性增强为下一步修复市场、建设市场创造了良好条件,促进资本市场长期稳定健康发展,让市场自身运行规律逐步回归正轨,需要把稳定、修复、建设市场三者有机结合,需要进一步深化改革、完善监管。

  过去的几个月中,A股市场经历了快速上涨、下跌的剧烈变化,出现了较为罕见的异常波动。在多项举措快速出台后,从多维度观察,当前市场状况已经具备稳定的基础。

  从市场估值角度看,截至9月2日,上证综指市盈率已由前期高点的25倍下降到15.6倍;深证综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍;创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。

  从投资者流动性角度看,个人客户交易结算资金余额已经达到2.5万亿元,大大高于去年底1.2万亿元的水平。

  从杠杆规模角度看,证券公司场内融资余额已由前期高峰2.27万亿元下降到约1万亿元,回到去年年底的水平。证监会也于9月2日通报,配资数额最多的恒生电子、铭创、同花顺三个系统因违法违规已被关闭停业。

  从助涨助跌的规制性因素角度看,有关方面近来采取了提高股指期货保证金、限制开仓数量、限制程序化交易等措施,减少加大市场波幅的因子。

  在当前的市场环境下,不可否认,稳定市场、防范系统性风险仍是监管部门的首要任务。证监会有关负责人昨日晚间表示,在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,政府绝不会坐视不管,将及时果断采取多种措施稳定股市。

  与此同时,市场稳定性增强也为下一步修复市场、建设市场打好了基础、创造了条件。

  资本市场改革是一个永不停止的过程,这轮股市异常波动暴露了我国资本市场存在的诸多问题,凸显了加快改革的迫切性。从长远角度看,促进资本市场长期稳定健康发展,需要把稳定市场、修复市场、建设市场三者有机结合起来,需要进一步深化改革,让市场在资源配置中发挥决定性作用。

  证监会有关负责人昨日表示,下一阶段要从四方面入手,深化改革,健全法制,完善监管。

  首先从中国实际出发,借鉴境外成熟市场经验,研究市场顶层设计,坚持服务实体经济,完善市场结构,培育发展机构投资者,实施鼓励长期投资政策。其次,要有序推进市场改革开放,坚持市场化、法治化取向,积极稳妥实施股票发行注册制改革,着力促进提高上市公司质量等。此外,需要完善市场管理制度,弥补监管漏洞,例如研究制定实施指数熔断机制方案,严格管理和限制程序化交易,抑制股指期货过度投机,规范股票融资业务。最后,夯实市场基础设施建设,加强各类账户和信息系统的管理,加大数据整合与共享,建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。

  在吸取了前期经验后,相信相关的改革措施将使得A股服务实体经济的能力更为强大,资源配置的能力更为健全。

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