10月以来新兴市场股市逐步回暖，各路资金也开始跑步入场。而在上周，资金再度撤离新兴市场，沪股通也近半月持续净流出，新兴市场真的能松一口气？

　　国际金融协会发布的数据显示，今年10月新兴市场净流入资金139亿美元，为6月以来的首次月度流入，主要原因是市场预计美联储可能推迟至明年加息，从而推高了投资者的风险偏好。其中，新兴市场股市流入资金62亿美元，债市流入资金77亿美元。大部分资金流向亚洲新兴市场，规模达到87亿美元。另据彭博数据显示，截至10月23日当周，美国的新兴市场股票和债券交易所交易基金(ETF)资金流入翻了一番，总额达11亿美元。

　　不过，投资者上周从投资于新兴市场的美国ETF撤出资金，为10月初以来首次撤资，结束了自今年5月以来时间最长的资金净流入。彭博数据显示，此类ETF的赎回资金量达到9130万美元，不过绝大部分的赎回来自债券型基金，股票型ETF赎回量不到100万美元，但MSCI新兴市场指数上周还是下跌了2.4%。

　　中国股市在经历10月份的大幅上涨之后，近几个交易日资金也出现净流出。沪股通的资金动向是市场关注的指标之一，最新数据显示，自10月16日以来的近11个交易日里，沪股通连续呈现净流出状态，这在沪港通历史上属于第一次。11月头两个交易日沪股通继续呈现净流出状态，截至昨日A股收盘，沪股通净卖出8.51亿元，每日130亿限额剩下138.51亿元，余额占比为106%。有分析人士表示，沪股通近期一直处于资金净流出状态，但每日净流出资金规模并不大，都介于0.13亿元至14.88亿元之间，资金并未完全“外逃”，而是选择留守观望。

　　今年三季度全球投资者从新兴市场中撤资400亿美元，规模创下2008年全球金融危机达到顶峰以来的最高水平。虽然资金出现撤离，但瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele发表新一期《投资总监月报》对新兴市场股票的观点从减持提高至中性，估值偏低意味着只要消息面稍有好转市场便会受到提振。Mark Haefele认为新兴市场股票已经超跌，哪怕些许好消息也可以推动股市上涨。例如，摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数目前的市净率在1.4倍，低于历史均值1.9倍，也远低于2008年危机之后的低位。

　　【延伸阅读】

　　沪股通近半月持续净流出 80余亿外资“逃离”A股

　　自2014年11月17日沪港通开通以后，A股资金南下、H股资金北上成为可能。沪股通的资金流向一直被A股市场视为动态监测外资情绪的重要风向标。

　　11月2日，沪股通净流出9.67亿元，余额为139.67亿元，占比107%；港股通则净流入2.73亿元，余额为102.27亿元，净流入2.73亿元。在沪股通当天的前十大成交股中，仅上海机场(600009.SH)、中国重工(601989.SH)属于净流入个股。

　　其实，沪股通资金撤离A股转战港股的情况已经持续了半个月有余，这在沪港通历史上属于第一次。

　　虽然10月初，沪股通曾迎开门红，国庆后第一个交易日，净流入41.41亿元，随后也连续三个交易日净流入，但10月下旬沪股通颓势却来势汹汹。自10月16日至今，沪股通市场持续走弱，沪股通资金连续10个交易日呈现净流出态势，累计流出金额为82.72亿元。

　　与沪港通相反，港股通近短时间则呈现欣欣向荣的景象。自10月12日以来，资金南下热情持续发酵。除了10月27日资金小幅净流出1.28亿元，其余14个交易日均处于净流入状态，港股通累计流入30.25亿元。

　　值得注意的是，虽然近10个交易日沪股通资金净流出为82.72亿元，但同期的累计净卖出金额为98.09亿元。可见，仍有16亿的观望资金并未完全“外逃”，而是选择留守观望沪市。这在一定程度上透露出，对于A股后市的预判，外资尚存在一些分歧。