11月21日，亚冠决战之夜，恒大淘宝(834338)3年里第2次站上亚洲足球的巅峰，同时，恒大淘宝的老板也陷入新的舆论漩涡。

　　根据公开数据测算，恒大这场亚冠决赛的门票总收入或高达破纪录的2亿元。同一时刻，“许氏营销”再祭江湖，恒大淘宝队球员穿着胸前印有“恒大人寿”的球衣出场，最新的新闻主角正是这件球衣。随即，恒大胸前广告赞助商东风日产发声明称，恒大夺冠夜违约更换胸前球衣广告。

　　对于历时四个月，经过两次对股转系统的反馈意见回复，终于在决战前两周如愿挂牌新三板的恒大淘宝来说，围绕在“亚洲足球第一股”身上的新闻远远没有平静。

　　11月6日，在挂牌同时，恒大淘宝启动了首轮定增，发行价格为每股40元，募集资金总额区间为人民币1.52亿-26.47亿元。

　　盈利能力薄弱是恒大淘宝目前的现实问题，挂牌日当即定增补血也反映了其对资金的渴求。转让书显示，2013-2015年1-5月，恒大淘宝营业收入分别为4.13亿元、3.4295亿元和8464万元，同期净利润分别为-5.76亿元、-4.83亿元和-2.65亿元。

　　尽管恒大淘宝是目前中国最成功、最具影响力的职业足球俱乐部，在最近的五年内已囊括亚冠、中超、足协杯、超级杯等各项赛事共计9个冠军，但持续引入一线球员及外籍教练使恒大淘宝资金压力巨大。

　　时代周报记者在恒大淘宝的新三板转让书中发现，其与东风日产的合同期为2014年2月1日至2016 年1月31日，目前仍在合同期内。转让书显示，2014年及今年1-5月，东风日产为恒大淘宝贡献的收入分别为7716万元和2213万元，占营业收入的比例分别为22.50% 和26.14%，两期均位列恒大淘宝第一大客户。

　　主要靠比赛日门票收入和广告收入盈利的恒大淘宝，在此次的“违约门”之后，广告收入是否会受到影响，仍未可知。不过，在两周前的敲钟仪式现场，恒大淘宝董事长柯鹏表示，2016年将力争实现扭亏为盈。

　　背靠恒大

　　作为恒大淘宝的最大金主，恒大近年来通过广告投放为恒大淘宝贡献了不少收入。

　　转让书显示，2014年，恒大淘宝来自恒大冰泉的收入为1416万元，占营业收入的4.13%，位列第四大客户；2015 年 1-5 月，恒大冰泉和恒大地产分别为恒大淘宝贡献了378万元和1163万元的收入，占比分别为4.47%和13.74%，位列第四和第二大客户。

　　恒大淘宝作为许家印一直看重的营销平台，多年来不惜重金打造。自2010年入主之后，恒大集团便对俱乐部进行了一系列增资扩股，经过四轮增资的恒大淘宝目前总股本为3.75亿元。

　　2010 年 4 月，恒大第一次向俱乐部增资，新增注册资本 8000 万元全部由恒大集团以货币方式认缴。2014 年 6 月，恒大集团对俱乐部增资 11 亿元；2014 年 7 月，俱乐部增资扩股引入新股东阿里巴巴[微博]，后者增资12 亿元，2015 年 5 月，恒大集团对俱乐部增资 4 亿元。目前恒大集团及阿里中国分别持有60%和40%的股份。

　　易界网分析师李佳超向时代周报记者分析称，阿里上市以来一直想布局新领域，包括文化体育，投资受众比较高、且比赛成绩较好的恒大淘宝足球俱乐部，对于其布局体育事业和进行品牌宣传都有较大的意义。

　　恒大和阿里两大股东增资是俱乐部营运资金的重要来源。截至2015年5月，恒大淘宝累积未弥补亏损金额为18亿元。作为第一大股东的恒大集团，便多次通过增资、借款等方式来为其输血。

　　根据转让书，2013-2015年5月，恒大淘宝对恒大集团的其他应付款余额分别为12.21亿元、4.52亿元和4.52亿元，占负债总额的比例分别为92.98%、92.31%和 88.68%，占比较高。

　　拟推足球互联网金融产品

　　事实上，恒大集团接手之后，恒大淘宝便开启“烧钱模式”，在取得显著球队成绩的同时，恒大淘宝也面对巨大资金压力。

　　目前，恒大淘宝的营业收入主要来自于体育事业收入，比赛日门票收入和广告收入是其盈利支柱。转让书显示，2013-2015年5月，恒大淘宝的营业收入分别为4.13亿元、3.43亿元和 0.85亿元；净利润分别为-5.76亿元、-4.83亿元和-2.65亿元，亏损幅度较大。

　　“主要是由于公司坚持市场化运营的理念，持续增加投入，一线球员及外籍教练组成本较高所致。”恒大淘宝在转让书中如是解释。根据转让书披露，报告期内，一线队费用、球员技术资产摊销、比赛成本等与球员相关的直接成本分别为8.97亿元、8.12亿元和3.32亿元，占主营业务成本的比例分别为98.30%、97.48%和98.09%，是恒大淘宝主营业务成本的主要构成部分。

　　11月6日，恒大淘宝在新三板正式挂牌上市的同时，还启动了首轮定增补血，发行价格为每股人民币40元，募集资金总额区间为人民币1.52亿元至26.47亿元。

　　挂牌新三板之后，恒大淘宝将独立运营、自负盈亏。而对于未来，恒大淘宝表示，随着中国足球改革的不断推进，公司有可能进一步增加电视转播等版权收入。另外，公司还在积极研究和发展互联网业务，拟通过推出互联网金融产品，开拓新的收入。

　　李佳超告诉时代周报记者，在业务层面，拥有海量用户的阿里可以为恒大淘宝加入一些新的因素，把体育赛事与互联网结合起来，开拓新的业务收入。

　　目前，恒大淘宝已成立专门的互联网事业部，负责公司业务的互联网推广运营以及开发与公司主营业务相关的互联网产品，包括移动客户端、O2O产品等。