“我们现在最关心的就是能不能分到上层，然后转板到创业板，这样就避免了IPO排队之苦。”在20日证监会《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》 (以下简称《意见》)颁布以后，四川一家新三板公司负责人长出了一口气，“尽管具体细节还没出来，但我们会向转板方向努力，毕竟转到创业板就是成功。”

　　记者发现，随着《意见》对分层和转板制度的确立与清晰，整个市场都比较亢奋。《意见》提出，现阶段新三板市场将分为基础层和创新层两层，并研究推出新三板公司向创业板转板试点。该《意见》一出，三板做市指数再创新高，23日早盘一度上涨至1495.51点，表明了资金对新三板前景的看好。

　　新三板转创业板诱惑大

　　《意见》从七个方面对推进新三板制度完善作出部署，其中涉及市场分层、转板试点、摘牌等制度的具体安排。同时指出，暂不降低投资者门槛、不推出竞价交易，但会预留空间。

　　而其中最受市场关注的就是转板和分层。《意见》指出，要坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。但全国股转系统并非孤立市场，应着眼于建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板试点，允许符合条件的区域性股权市场运营管理机构开展推荐业务试点，探索建立与区域性股权市场的合作对接机制。

　　在业内人士看来，转板试点的推出将促成新三板和主板、创业板之间的互联互通，使得公司在资本市场能够更加便捷和在更短时间内寻求融资渠道。

　　但转板的难度可能不小于IPO。安信证券新三板研究负责人诸海滨认为，《意见》提到了转板试点，但转板通道究竟会如何，相关企业所要满足怎样的条件尚不得知。其表示，直接转板的难度不会小，而且能够转板的数量不会太多，难度也基本类似首次公开发行。

　　今年新三板挂牌公司数量猛增，就是因为看中了转板的后续运作空间，众多中小企业的最终目的地还是主板。最新数据显示，有2家新三板挂牌企业合纵科技和双杰电气成功实现了挂牌创业板；有26家已经进入上市辅导期，包括文灿股份、日懋园林、天丰电源、明德生物等；康斯特的上市申请已经通过；湘佳牧业正处于审核中等等。

　　近期资金疯狂涌入新三板，就是看好新三板的转板和分层。

　　二分法分层决定“生死”

　　为适应挂牌公司差异化特征和多元化需求，降低投资人信息收集成本，《意见》提出实施全国股转系统内部分层，现阶段先分为基础层和创新层，逐步完善市场层次结构。

　　华泰证券认为，分层利于优中选优，差异化分层给予投资者更好导向。实施内部分层,现阶段先分为基础层、创新层，日后逐步完善层次体系。通过不同分层导向进一步激活市场，差异化分层利于优胜劣汰，赋予好企业晋升机会。

　　有业内人士预计，新三板即将推出的分层机制有可能以资讯披露为导向，从挂牌公司股东人数、做市商数量、资产规模三个因素出发，在现有的市场上划出基础层和优选层，其中基础层维持当前挂牌要求标准，而优选层则在资讯披露、股东人数、做市商数量、资产规模方面有更高的要求。

　　同时，为为增强市场融资功能，《意见》提出探索放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数35人的限制，加快推出储架发行制度和授权发行机制。为提高市场流动性水平和价格发现效率，《意见》要求大力发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌证券；优化完善现有交易制度安排，大力发展做市转让方式；强化主办券商交易组织者和流动性提供者的功能。

　　为引导证券公司转换理念，提升执业能力，《意见》鼓励证券公司建立适应全国股转系统特点的证券业务体系，培育全链条服务模式，支持证券公司设立专业子公司统筹开展全国股转系统相关业务，不受同业竞争限制。