巨幅震荡成为近期全球股市最明显的特征，近两周内全球股市因大幅动荡而蒸发的市值已高达5万亿美元。眼下的金融动荡搅乱了人心，投资者不禁要问：股市底部到底在哪？

　　在25日美股交易时段，美股开盘大幅反弹后转跌，标普500指数盘中一度涨2.9%，但到收盘时下则下跌1.35%，道琼斯指数收盘点位较日内高点逆转647点。而在昨日，日经225指数收盘大涨3.2%至18376.83点，创下自2014年10月31日以来的最大单日涨幅。韩国首尔综指收盘也大涨2.57%。

　　正当投资者憧憬市场开始企稳之际，欧洲股市昨日又大幅低开，英法德股市盘中跌幅均超过1%，新华富时A50股指期货主力合约1508也冲高回落。但在昨日美股开盘前，美股股指期货大涨，标普500股指期货大涨近2%。

　　据海外媒体报道，近两周时间里全球股市市值“蒸发”已超过5万亿美元。美联储的数据显示，截至今年3月31日，美国家庭和非盈利组织持有的股票市值为24.1万亿美元，这包括投资者直接持有的股票以及通过共同基金、养老金和对冲基金等渠道持有的股票市值。美国市场观察网站最新的估算显示，截至8月24日，上述市值已经跌至22.32万亿美元。换言之，自今年第一季度以来，美国家庭财富蒸发了1.8万亿美元，而这种资产的大幅缩水却发生在短短几个交易日之内。

　　全球市场大涨大跌，迷茫的投资者开始评估，现在的行情到底是短期回调还是深度调整的信号？“以史为鉴，全球股市正接近这次回调的底部。”汇丰全球股市策略师Ben Laidler如此表示。数据显示，自1988年以来MSCI全球所有国家总回报指数历经16次回调，平均跌幅达到20%，平均下挫持续时长为18周。对比历史数据，本次全球股市下跌已经持续近14周时间，累计回撤幅度已达19%。针对不同的国家，Ben Laidler预计美国股市和日本股市的表现可能超过其他地区股市，而欧洲和新兴市场国家股市中期也将上涨。

　　高盛首席战略师David Kostin表示，这是美国标普500指数三年来的首次调整，自5月份创下历史新高以来该指数已经下跌了11%，但预计美国经济能够抵抗住这次冲击，并会持续回暖。标普500指数年底将上涨11%至2100点，后市的反弹将与1998年的行情对应，当时美股大涨，并未受到亚洲金融危机的过多冲击。众所周知，高盛一直都是美股的“死多头”，这种乐观情绪像往常一样，能鼓舞一部分投资者。也有投资者提醒，1998年7月至8月标普500指数的跌幅一度高达19%。就在亚洲市场恐慌即将击溃美股之前，美联储连续三次降息救市。现在的美联储不仅不会三次降息，反而可能马上加息。

　　市场剧烈震荡期间，许多对冲基金的内部风控经理都在指示交易员进行抛售以控制损失，这加快了股市的近期跌势。美国银行的分析师估计，专门投资股市的对冲基金近期将净多仓比例从39%降至了35%。有新“债券之王”美誉的DoubleLine Capital联合创始人Jeffrey Gundlach警告，美国股市面临又一轮沉重抛压。