李振国退场 国资接盘ST九芝

　　实控人李振国的大额资金占用，不仅导致知名中药老字号ST九芝(000989)于今年4月底戴帽，也使投资者对这位实控人颇有微词。在ST九芝、李振国双双遭到深交所通报批评后不久，李振国决定让出公司控制权。ST九芝公告显示，李振国拟将其所持6.25%股份转让给公司目前第二大股东黑龙江辰能工大创业投资有限公司(以下简称“辰能创投”)，黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“黑龙江省国资委”)将成为公司实控人。在营收、净利双降之下，国资入主或将给ST九芝带来新机。11月12日，ST九芝相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，辰能创投未来将结合自身优势，并通过ST九芝平台有效整合相关资源，提高ST九芝的资产质量，提升ST九芝的持续经营和盈利能力。

　　易主国资刺激股价涨停

　　在易主国资的利好消息刺激下，11月12日，ST九芝“一”字涨停。

　　交易行情显示，11月12日全天，ST九芝始终报涨停价7.97元/股，涨幅为5.01%，总市值为68.22亿元。

　　消息面上，11月11日晚间，ST九芝发布公告称，11月10日，ST九芝控股股东、实际控制人李振国与辰能创投签署股份转让协议，约定李振国将其持有的公司5350万股股份(占公司总股本的6.25%)转让给辰能创投。

　　此次股权转让的交易价格以协议签署日前一个交易日公司股份二级市场收盘价(7.56元/股)为定价基准，确定为7.19元/股，标的股份转让款合计约为3.85亿元。

　　本次权益变动完成后，辰能创投持有公司2.06亿股股份，持股比例为24.04%，辰能创投将成为公司的控股股东，黑龙江省国资委将成为公司实际控制人。李振国持有公司1.62亿股，持股比例为18.91%，为公司第二大股东。

　　11月12日，ST九芝相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，本次李振国以权益变动协议转让方式减持股份，可缓解其资金压力，同时可将ST九芝的业务优势与辰能创投及其股东方的资源优势进行有效结合，改善公司的经营状况，提升公司的盈利能力。

　　投融资专家许小恒表示，股价表现直接反映了投资者态度，易主消息后股价涨停，说明公司投资者对于新主的到来比较看好。

　　值得一提的是，近期，ST九芝、李振国及公司其他相关负责人刚刚遭到深交所通报批评。据了解，2022年3月—2024年3月，ST九芝时任董事长李振国通过借款方式非经营性占用公司资金，占用资金日最高余额为4500万元。截至2024年4月25日，前述占用资金及利息已全部偿还。

　　鉴于上述违规事实及情节，据深交所11月6日公告，深交所决定对ST九芝、李振国、公司时任总经理徐向平、时任财务总监张梁彬给予通报批评的处分。

　　这一事项暴露出彼时的ST九芝在内部控制上存在重大缺陷，因此，2023年度，公司被容诚会计事务所(特殊普通合伙)出具了否定意见的《内部控制审计报告》，ST九芝也自4月26日起被实施其他风险警示。

　　新主与李振国早有交集

　　此次上位第一大股东的辰能创投，实际上与李振国早有交集。

　　2015年，ST九芝进行重组，以非公开发行股份方式，收购友搏药业董事长李振国等持有的友搏药业100%股权，同时ST九芝当时的控股股东九芝堂集团拟以合计约15亿元，向李振国转让28.06%股份。上述交易完成后，李振国实现入主ST九芝。

　　也正是在此次重组完成后，辰能创投成为ST九芝第二大股东，彼时辰能创投名为黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司(以下简称“辰能风投”)，据了解，李振国于2002年4月将辰能风投引入友搏药业，经过多次股权转让和增资后，辰能风投持友搏药业股份的比例为32.13%。2015年底，ST九芝重组完成，辰能风投持有ST九芝股份的比例为19.48%。

　　如今，ST九芝拟再度易主。北京商报记者注意到，此次易主并非毫无征兆。今年7月，ST九芝进行了董监高换届，在此次换届中，多位具有黑龙江省国资背景人士进入公司的董事会和监事会。

　　具体来看，ST九芝董事会中有四位与黑龙江省国资有关。根据公告，ST九芝董事会共有非独立董事六名，分别为孙光远、李振国、吕鸣、薄金锋、孙连彬、王永辉。其中孙光远接任李振国成为公司董事长。

　　简历显示，孙光远现任黑龙江省新产业投资集团有限公司党委书记、董事长；吕鸣现任黑龙江省新产业投资集团有限公司党委委员、董事、副总经理；薄金锋现任黑龙江省创业投资有限公司党委书记、董事长；孙连彬现任龙江基金管理有限公司投资部高级投资经理。均与黑龙江省国资委有密切关联。

　　此外，ST九芝5名监事中，有3名也来自黑龙江省国资系统。

　　ST九芝相关负责人告诉北京商报记者，辰能创投通过本次权益变动成为公司控股股东，未来将结合自身优势，并通过ST九芝平台有效整合相关资源，提高ST九芝的资产质量，提升ST九芝的持续经营和盈利能力，与全体股东共同分享公司发展成果。

　　前三季度营收、净利双降

　　对于国资新主来说，如何提振ST九芝业绩，是入主后需要考虑的重点。今年前三季度，ST九芝营收、净利双双出现下滑。

　　财务数据显示，今年前三季度，ST九芝实现的营业收入约为20.64亿元，同比下降12.94%；对应实现的归属净利润约为2.4亿元，同比下降16.77%。

　　ST九芝相关负责人向北京商报记者表示，公司2024年上半年由于受医保政策、经营环境和市场调整等综合因素影响，公司部分产品销售收入下降，加之原材料采购价格上涨等原因导致营业成本上升，导致公司盈利有所下降。

　　把时间拉长来看，在李振国入主初期，ST九芝实现了业绩大爆发，不过业绩承诺期一过，ST九芝净利就开始走下坡路。

　　具体来看，2015—2017年，ST九芝实现的归属净利润分别约为4.71亿元、6.52亿元、7.12亿元，呈现出逐年上升的趋势。

　　值得一提的是，2015—2017年正是上述重组的业绩承诺期。业绩承诺期一过，ST九芝业绩出现断崖式下滑。

　　财务数据显示，2018—2023年，ST九芝归属净利润分别约为3.36亿元、1.92亿元、2.72亿元、2.71亿元、3.58亿元、2.97亿元，始终未能回到巅峰水平。

　　在业内人士看来，国资入主可以为公司提供资金支持和资源整合，帮助公司解决一些经营难题，提升品牌影响力和市场竞争力。同时，公司自身也需要加强内部管理，提高运营效率，以应对业绩承压的挑战。从长期来看，国资入主有望为ST九芝带来积极影响，有助于提升公司业绩。

　　中国企业联盟副理事长柏文喜也表示，此次国资入主后，对公司发展而言可提升市场信用和增强公司实力，有利于公司的抗风险能力和可持续发展能力。