阳光能源A吃A 光伏巨头并购不断

　　光伏企业并购不断，如今阳光电源(300274)拿到了收购“接力棒”。近期，阳光电源宣布控股子公司拟购泰禾智能10.24%股份，拿下泰禾智能控股权，这也系资本市场又一例“A吃A”案例。二级市场方面，阳光电源10月21日股价表现平平，当日收跌0.33%，泰禾智能则全天“一”字涨停。北京商报记者注意到，今年下半年以来，还有通威股份、横店东磁等多家光伏企业抛出了收购计划。

　　溢价收购

　　根据阳光电源披露的公告，公司控股子公司阳光新能源开发股份有限公司(以下简称“阳光新能源”)与许大红、葛苏徽、唐麟、王金诚签署了股份转让协议，拟收购其合计持有的泰禾智能10.24%股份，并成为控股股东。交易完成后，阳光电源实际控制人曹仁贤将成为泰禾智能的实际控制人。

　　收购消息披露后，阳光电源与泰禾智能10月21日股价表现不一。

　　交易行情显示，10月21日，阳光电源高开2.62%后震荡走低，盘中翻绿，午后开盘，在大额买单推动下拉升翻红，但随后仍震荡走低，截至收盘，阳光电源收跌0.33%，报94.19元/股。另一边，泰禾智能则“一”字涨停，公司当日涨停收盘，报13.1元/股。

　　北京商报记者注意到，上述交易属于溢价收购。本次交易价格为24元/股，较公告披露前泰禾智能最新收盘价，即11.91元/股，溢价超100%，总价款约为4.51亿元。另外，此次交易并非阳光电源收购泰禾智能股份的终点，公告显示，泰禾智能控股股东、实际控制人许大红还分别将在2025年1月、2026年1月解除限售后拟将其持有的5.79%、4.34%公司股份转让予阳光新能源。

　　业绩表现不一

　　泰禾智能是一家基于AI视觉识别的成套智能化装备和服务提供商，而阳光电源是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业，二者主营业务并不相同。

　　截至今年6月末，泰禾智能资产总额16.1亿元，负债共3.37亿元。今年上半年，该公司营业收入2.25亿元，归母净利润655.97万元，同比下滑超四成。同期经营活动产生的现金流量净额688.72万元。2021—2023年，泰禾智能净利润分别为0.38亿元、0.22亿元、0.11亿元，呈现同比下滑状态。

　　相较之下，作为光储龙头的阳光电源近年业绩稳步增长。今年上半年，阳光电源实现营业收入310.2亿元，同比增长8.38%；归母净利润49.59亿元，同比增长13.89%。

　　值得一提的是，10月20日晚间，阳光电源披露其与中国工商银行授权分支机构签署了《上市公司股票回购借款合同》，获得借款期限为12个月的4.2亿元回购专项贷款。

　　今年7月，公司曾公告，计划以回购价格不超过97元/股(含)，回购总金额不低于5亿元(含)且不超过10亿元(含)回购部分社会公众股，用于后期实施员工持股计划或股权激励计划。回购股份的资金来源于股票回购增持贷款或公司自有资金。

　　在阳光电源看来，泰禾智能在光谱检测技术、智能算法技术和工业机器人自动化技术等方面具备一定的积累；公司将充分发挥泰禾智能在这些方面的优势，助力公司进一步提高生产效率、产品良率和自动化智能化水平。同时，近年来泰禾智能利用自身技术积累积极拓展新能源业务领域，本次交易完成后，公司将利用在新能源产业链的地位和全球化市场布局优势，为泰禾智能做大做强新能源业务赋能并助力其开拓海外市场。

　　针对相关问题，北京商报记者向阳光电源、泰禾智能方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到回复。

　　光伏企业并购不断

　　今年下半年以来，光伏企业并购不断，除阳光电源外，通威股份、晶澳科技、易成新能、横店东磁等公司皆抛出了收购计划。

　　其中，通威股份抛出的50亿元并购受到市场广泛关注。今年8月，通威股份披露公告称，公司拟斥资不超50亿元拿下江苏润阳新能源科技股份有限公司(以下简称“润阳股份”)控股权。

　　据了解，通威股份目前主要业务板块包括新能源、农业，其中新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售为主。润阳股份也是行业技术领先的光伏企业，公司曾冲击创业板上市，并于2023年6月获批注册，但却未在批文有效期内发行上市，最终无缘A股。

　　在通威股份看来，本次交易将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道。

　　横店东磁则收购了浙江东磁户田磁业有限公司(以下简称“户田磁业”)50%股权以及东阳市三禾水电安装有限公司(以下简称“三禾水电”)100%股权。10月18日晚间，公司披露公告称，三禾水电和户田磁业已陆续办理完成上述股权变更的相关备案核准手续，并均已取得东阳市市场监督管理局核发的营业执照。户田磁业成为公司的合营公司，三禾水电成为公司全资子公司而纳入公司合并报表范围。

　　对于近期光伏行业并购不断的现象，科方得智库研究负责人张新原告诉北京商报记者，这主要是由于光伏行业正处于快速发展阶段，市场竞争激烈，企业为了扩大规模、增强竞争力、获取新技术和资源，并购成为重要的手段之一。此外，光伏行业的技术更新换代较快，企业通过并购可以快速获取新技术和资源，从而保持竞争优势。