定期报告显示，大康牧业(6.51， 0.00， 0.00%)近年的业绩尤其是扣非净利润一直乏善可陈，其2013年和2014年的扣非净利润分别亏损1536.24万元与502.71万元，而其2014年主要使用闲置募集资金进行理财实现的净利润就达到1892.6万元。2015年，大康牧业通过使用闲置募集资金购买保本型理财产品，实现的理财收益更是达到1.49亿元。即便如此，其当年净利润仅为299.72万元，扣非净利润亏损额却达到新高的9651.31万元。

　　上市公司2015年年报披露进入尾声，各种奇葩做法正在展现真容。

　　4月26日，大康牧业(002505.SZ)披露的年报显示，其2015年每股收益仅为0.001元，但推出的利润分配方案却是每10股转增9股。若本次分配方案完成，其每股收益将摊薄为0.0005元。

　　据公告，该利润分配方案的提议人是大康牧业控股股东上海鹏欣(集团)有限公司(下称鹏欣集团)，而其所持大康牧业股份中的99.96%已对外质押，深交所曾就此下发关注函表示高度关注。

　　而大康牧业不仅存在业绩与股本急速扩张的落差，并且其最近两年的业绩皆依靠理财产品收益和承包经营补偿的非经常性损益与营业外收入支撑，不确定性因素较多。

　　股本扩张与业绩不匹配

　　大康牧业通过送转股增大总股本的做法，在鹏欣集团入主后成为新常态。

　　资料显示，大康牧业在2013年7月披露的非公开发行预案中表示，公司控股股东将由创始人陈黎明变更为鹏欣集团的实际控制人姜照柏。2014年4月8日定增完成，鹏欣集团直接和间接控制大康牧业合计55.29%股份。

　　鹏欣集团入主后，大康牧业就在2014年5月15日实施每10股转增5股，之后又于2014年10月15日实施每10股转增12股，使其总股本由入主之初的87486万股迅速扩张3.3倍达到288703.8万股，股本大肆扩张，但大康牧业的业绩却与之不相匹配。

　　定期报告显示，大康牧业近年的业绩尤其是扣非净利润一直乏善可陈，其2013年和2014年的扣非净利润分别亏损1536.24万元与502.71万元，而其2014年主要使用闲置募集资金进行理财实现的净利润就达到1892.6万元。

　　2015年，大康牧业通过使用闲置募集资金购买保本型理财产品，实现的理财收益更是达到1.49亿元。即便如此，其当年净利润仅为299.72万元，扣非净利润亏损额却达到新高的9651.31万元。

　　但大康牧业2015年区区的299.72万元净利润，除了理财收益，陈晓明、王中华的补偿也占到公司当年净利润的2285.07%。

　　根据大康牧业2014年7月22日公告，公司与前任董事兼总经理王中华、当时持股5%以上股东陈黎明的关联人陈晓明签署大康肉类食品有限公司经营目标考核协议，约定2014年下半年至2018年分别为1100万元、2800万元、3000万元、3200万元和3400万元的考核净利润指标，在每一考核年度，差额利润由对方按70%向大康牧业补足，超额利润的70%则归对方。

　　由此，陈晓明、王中华涉及的经营业绩补偿，增加了大康牧业2015年净利润11263.69万元。天健会计师事务所发表非标审计意见称，若扣除该项经营业绩补偿款增加的净利润，大康牧业将变为亏损 10770.77万元。

　　大康牧业称，截至4月14日，公司已收回上述补偿款项5500万元。但大康牧业未就剩余款项的回收时间及方式作出表态。

　　“陈晓明、王中华的承包经营持续到2018年底，还在继续合作，剩余补偿款项什么时候到位，现在没办法给出确切的时间。”大康牧业工作人员4月26日向21世纪经济报道记者表示，“我们也在了解对方有无能力补偿，但这个情况还是要由领导去沟通。”

　　而大康牧业被持续大规模摊薄的每股收益，在2016年也无法预见大的起色。

　　大康牧业在2015年年报中表示，2016年公司计划实现净利润14527.72万元。按照前述分配方案实施后的总股本计算，其2016年的每股收益也仅为0.026元。

　　变更募资收购实控人资产

　　大康牧业业绩欠佳，圈钱规模却在大干快上。

　　公告显示，大康牧业首发募资净额为5.64亿元，2014年4月实现再融资净额49.7亿元，2015年6月又推出拟定增募资11.5亿元计划。

　　而在目前筹划重大资产重组的停牌公告中，大康牧业亦有“本次重大资产重组涉及境外资产收购及融资安排”的表述。

　　但除了归还银行贷款和补充流动资金，大康牧业首发募投及超募项目均未达预计效益，其中，承诺募投项目2014年合计亏损3075.41万元，2015年续亏5241.24万元。

　　鹏欣集团入主再融资的净额49.7亿元，其募投项目大部分为分期投产，但这些项目2015年合计亏损1116.54万元，并且承诺募投的一个3.5亿元项目投入仍为零。

　　而承诺募投17.1亿元的安徽涡阳肉羊养殖项目，原规模为100万只，但一期工程完成后，就停止建设并将募投调整为7.1亿元(截至2015年底累计投入27438.63万元)，其中剩余的10亿元募资变更用来收购鹏欣集团拥有的安源乳业有限公司100%股权及洛岑牧场项目，年报显示2015年投入金额为5.5亿元，但交易却未完成。

　　对于募投进展缓慢及无法实现预计效益的问题，前述大康牧业工作人员如此对21世纪经济报道记者解释，“募投效益是未来的，没办法对未来做一个确切的预计。”

　　除了将募资用途变更用来收购控股股东资产，大康牧业还违规使用募资10亿元。

　　按照深交所监管函，2015年12月31日，大康牧业公告将10亿元募资用途变更为认购有限合伙制农业产业基金的LP份额，并于今年1月15日通过股东大会审议，此举违反了上市公司不得使用募资进行财务性投资的相关规定。

　　事实上，此次变更用途的募资合计为16.36亿元，结果已导致安徽涡阳100万只肉羊养殖建设项目的募投资金缩减至2.8亿元，募投3.5亿元的湖南怀化20万只肉羊养殖项目停止实施。

　　此次变更，另有6.36亿元用于新的国际农业并购项目。而被深交所指出违规后，大康牧业又将上述认购LP份额的10亿元撤销并增加到新的国际农业并购项目，认购农业产业基金LP份额的10亿元将采取使用自有资金。

　　但大康牧业的资金需求却颇为紧张，据2015年年报，其预计2016年度的资金需求为50亿元，需通过基金筹措、融资授信、发行债券等多种途径来解决。

　　“募资变更到新的国际农业并购项目只是应监管要求去做的一个调整，(认购农业产业基金10亿元LP份额)公司说用自有资金肯定是有的。”上述大康牧业工作人员认为。