三友化工 (600409)的增发遭遇波折。

　　4月12日，这家上市公司在上交所披露，公司的增发方案在前一天召开的股东大会上获得全票通过。

　　然而，公告次日他们便紧急申请停牌，宣称计票有误，更正后的表决结果显示，与增发有关的两项重要议案被否。

　　三友化工仅将这次事故归咎于网络投票系统出现故障，并计划再次召开股东会重新审议议案。对此，外界却提出质疑，即便该项理由成立，亦难掩盖公司曾涉嫌违规操作。

　　替大股东高位接盘

　　三友化工的再融资方案于今年3月推出。

　　方案显示，公司计划以不低于5.70元/股的价格进行增发，股份发行数量不超过3.16亿股，大股东三友集团拟出资1.8亿元参与认购。

　　募集的约18亿元资金，他们打算用其中13亿元投建20万吨/年的功能性、 差别化粘胶短纤维项目，剩余则补充流动资金。

　　粘胶短纤是三友化工的主业，现有产能为50万吨/年，由子公司兴达化纤、孙公司远达纤维负责运营。

　　该项业务去年实现销售收入56.88亿元，同比增长10.71%；毛利率15.52%，为有记录以来最高。

　　2015年三友化工的粘胶短纤业务盈利情况较好，与该产品的价格走势有关。

　　中纤网数据显示，粘胶短纤上一轮景气周期的顶点出现在2010年11月，当时价格超过3万元/吨，创出历史新高。

　　耐人寻味的是，也就在那时三友集团宣布启动注资事宜，并于次年2月完成了将兴达化纤、远达纤维注入三友化工的工作，当时粘胶短纤价格已开始“跳水”。

　　三友化工在顶部替大股东接了盘，历经4年多的煎熬，2015年2月行业终于迎来曙光。

　　在最低跌到11000元/吨处时，粘胶短纤见底反弹，随后一口气连涨8个月，涨幅约为35%，10月最高摸至14800元/吨才出现回调。目前，该品种的价格约为14000元/吨。

　　卓创资讯分析师钟婷婷认为，粘胶短纤的这波反弹得益于去年3月新疆玛纳斯舜泉、玛纳斯澳洋的停产，两家公司的产能合计18万吨/年，约占行业总产能的5%。

　　需要说明的是，玛纳斯澳洋是 澳洋科技 (002172)的子公司。

　　澳洋科技对上述事项进行过披露，当时他们预计停产时间为30-40天，即不会超过2个月。怎料，直到去年12月玛纳斯澳洋才正式复工，实际停产时间超过8个月。

　　粘胶短纤的价格出现反弹，是否就意味着行业已重新步入景气周期，市场观点不一。那么，三友化工此时募资扩充产能，意欲何为？

　　将弃权票计为赞成票

　　三友化工拿出了增发方案，在交给中国证监会审核之前，还得过股东这关。

　　4月11日，他们在河北唐山市南堡开发区公司本部会议室召开股东大会，并开通了网络投票，对方案进行表决。

　　4月12日，公司公告了表决结果，北京市高朋律师事务所也出具了法律意见书证明12项议案全部获得通过，无人反对，也无人弃权。

　　然而，4月13日晚，三友化工又突然改口称有两项议案被否，律师事务所出具的法律意见书也跟着“变脸”。

　　这两项议案是第7、12项，内容为三友集团拟参与认购股份，以及集团和上市公司高管对增发摊薄即期回报采取措施的承诺。

　　因为涉及关联交易，三友集团不能投票；又是特别决议，需要拿到2/3以上的赞成票才能获得通过。

　　修改后的表决结果显示，两项议案的赞成率皆为63.67%，低于2/3.

　　观察发现，议案被否在于它们各自出现了数千万张弃权票；其中，第3项议案的弃权票数为2725.51万张，第4至第12项议案的弃权票数都是3430.51万张。

　　三友化工给出了更正理由，他们透露，因证券交易系统缘故，有部分股东投出的赞成票未被成功上传，这部分表决票应当被计为“弃权”。

　　一 位不愿意透露姓名的分析师对上述理由颇不以为然，并提出三点质疑：一、若股东投出的票未被成功上传，前一天，三友化工是怎么收到这些票并将其计入了表决结 果？二、是谁同意将这些票计入赞成票？第二天又是谁要求公司和律师事务所作出更正？三、为何第3项议案的弃权票数是2725.51万张，其它议案却都是 3430.51万张？