警惕上市公司“伪市值管理”
- 发布时间：2016-04-13 06:06:19 来源：经济日报 责任编辑：李乔宇
日前，中国证监会对上市公司宏达新材与私募基金上海永邦投资合谋进行“伪市值管理”牟利一案做出处罚。据统计，在2015年度中国证监会派出机构行政处罚结案的近100件案件中，相当一部分是涉及“伪市值管理”的内幕交易案。各类市场中介机构打着诸多旗号进行“伪市值管理”，给上市公司和广大投资者利益带来不小的危害。
所谓市值管理，一般理解为上市公司有意识地、主动地运用价值经营方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值经营最优化、价值实现最大化的战略管理行为。市值管理的目的，在于鼓励上市公司通过制定正确的发展战略、完善公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力，实实在在地、可持续地创造公司价值；同时，通过私募基金、股权质押等资本运作工具，实现公司市值与内在价值的动态均衡。
市值管理的本意并不是短期的、碎片式的行为，更不是通过概念包装、题材炒作等方法影响股价短期涨跌。然而，少数上市公司和相关市场中介机构歪曲其核心理念，迎合市场炒作热点，编题材、讲故事，人为控制信息披露的内容和节奏，以不确定的信息影响股价，背离了市值管理的初衷。
在上述案件中，上海永邦自称是以“投资二级市场，帮助上市公司股东进行市值管理”为主营业务的公司，披着“市值管理”的外衣，通过大宗交易购买上市公司股东持有的股票，为上市公司股东提供现金，并与其约定期限，由股东通过大宗交易将股票购回。若回购时股价上涨，上海永邦按约定收取股价上涨收益和利息，反之，损失由股东承担。
诸如此类的“伪市值管理”，对上市公司和投资者伤害极大，不仅会造成市场短期追涨杀跌行为，还助长了内幕交易之风，与价值投资理念背道而驰。为此，必须进一步依法监管、从严监管、全面监管，肃清市场“伪市值管理毒瘤”，严厉打击利用信息优势、杂糅多类违法手段的新型市场操纵行为，尤其是在并购重组、重大信息披露及市值管理等环节，重点防范价格波动产生的利益输送。此外，在建章立制方面，还要完善法律法规和部门规章制度，精心营造市值管理的大环境，还市场一个清朗的投资空间。
