没了去年同期成交量的支撑，今年券商的日子不太好过。虽然3月份券商业绩环比大幅提升，但依旧没能阻止一季度业绩出现同比下滑。一季度，23家上市券商共实现营业收入321.04亿元，同比降低42.54%；实现净利润126.59亿元，同比降低52.74%。上市券商中，仅国金证券实现营同比增长，同时也是净利润同比降幅最低的券商。

　　　3月份净利环比增长逾3倍

　　《证券日报》记者据wind数据统计发现，截至4月12日下午，上市券商3月份业绩公布完毕。23家上市券商共实现营业收入227.6亿元，环比增长158.11%；实现净利润117.78亿元，环比增长311.49%。其中，山西证券(12.38, 0.55, 4.65%)3月份实现净利润5164.46万元，环比大增4920.86%，增幅最大；实现营业收入1.22亿元，环比增长204.38%。与此同时，3月份A股行情出现回暖态势，昨日山西证券涨幅达4.65%，领跑券商股。同时，23家上市券商均实现营收与净利环比双增长，5家券商净利润同比增幅超10倍。

　　具体来看，23家上市券商中3月份营业收入环比增幅排在前三位的依次是太平洋(6.920, 0.03, 0.44%)证券、东方证券(18.910, -0.35, -1.82%)、兴业证券(8.750, -0.01, -0.11%)，营收分别为5.81亿元、10.75亿元、11.68亿元，环比增长645.22%、414.77%、370.43%。山西证券、太平洋证券、中信证券(17.340, -0.05, -0.29%)、兴业证券、东方证券等5家上市券商净利润环比增幅均超过1000%，分别为4920.86%、2067.62%、1184.77%、1099.64%、1082.37%。

　　中信证券、海通证券(14.580, 0.12, 0.83%)、国泰君安(19.390, -0.13, -0.67%)3月份净利润分别位列前三位，实现净利润分别为15.22亿元、11.31亿元、10.34亿元。

　　　22家一季度营收净利同比双降

　　以上市券商前三个月的月度数据计算得知，一季度上市券商共实现营业收入321.04亿元，同比降低42.54%；实现净利润126.59亿元，同比降低52.74%。

　　其中，中信证券今年第一季度实现营业收入38.82亿元拔得头筹；排名第二的是广发证券(16.52, -0.12, -0.72%)，实现营业收入33.33亿元；国信证券(16.14, -0.22, -1.34%)以实现营业收入31.84亿元位列第三。

　　今年一季度，上市券商的净利润全部出现同比下滑。降幅最低的是国金证券，同比降低3.37%；其次是国海证券(11.91, -0.32, -2.62%)，国海证券今年一季度实现净利润3.04亿元，同比降低25.06%，实现营业收入7.74亿元，同比降低12.84%；东北证券(13.77, 0.00, 0.00%)一季度实现净利润3.7亿元，同比降低29.82%，实现营业收入7.84亿元，同比降低27.23%。

　　值得一提的是，除国金证券之外，其余上市券商一季度营业收入、净利润均出现同比下滑。国金证券实现营业收入同比增长4.68%，是上市券商中唯一营收出现同比增长的券商。

　　截至昨日，仅有长江证券(10.10, -0.10, -0.98%)、申万宏源(8.79, -0.10, -1.12%)、国元证券(18.05, -0.28, -1.53%)发布了2016年一季度业绩快报。国元证券则在2016年一季度业绩快报中表示，一季度，随着调结构、去产能、促转型的深入，我国经济处于艰难的寻底过程中，证券市场面临多重的压力，出现了一定幅度的下跌，证券交易量进一步萎缩。但由于存在较多的困难，一季度实现的经营效益同比下降幅度较大，主要原因首先经纪业务证券交易量减少较多，佣金费率同比下降幅度较大，实现收入同比减少47%；为了抵御市场风险，自营投资采取稳健防守的策略，实现收入较少，只占去年同期的10%。其次，由于委托投资和直接股权投资的加大，短期内难以获得收益，再加上信用业务规模的缩减，资金溢余利息支出的加大，公司利息净收入同比也减少较多。最后公司控股和联营子公司中，除国元期货公司业绩同比相对稳定外，其余都出现了大幅下降。

　　对此，招商证券分析师郑积沙认为，国家维稳意志和消息面上频吹暖风成为行业估值提升最大支撑。证监会换帅后，注册制、战新板推出时间表递延，有效降低供给端短期预期，明显提振市场交易情绪。政府多次强调深港通年内开通、逐步放开养老金入市、加入MSCI等均构成心理层面长期利好。证监会逆向调控不断放宽场内杠杆尺度有利于吸引杠杆资金返场。此外，3月份以来国家队疑似频繁入市维稳明显降低市场恐慌情绪。估值的提升将明显加大证券行业向上空间。

　　同时，对于最近又走上风口的券商股，郑积沙认为，虽然认为证券行业今年受制于业绩确定性大幅下滑，创新业务发展受阻等因素，系统性投资机会缺乏，但是行业高弹性特征突出，将是贯穿全年的反弹必配品种。向下看，由于监管机构多次表态维稳意志，短期市场大幅下挫风险明显降低；向上看，行业周期特征提供高性价比的守株待兔机会。