2010年登陆创业板的科新机电(300092)从2012年开始就开始走下坡路。2012年公司业绩大幅下滑78.89个百分点，2013年亏损2906.6万元，2014年和今年上半年靠政府补助，公司实现了盈利。但2015年下半年公司是否还能依靠政府补助，继续盈利，则留给了市场一个悬念。

　　靠政府补助扭亏为盈

　　8月24日晚间，科新机电披露了2015年中报。1-6月公司实现营业收入13842.33万元，同比下滑22.47%；实现净利润为408.68万元，同比增长177.42%，实现扭亏为盈。

　　科新机电认为，收入下滑，主要系报告期公司和新疆科新订单均有所减少，其中新疆科新减少辐度较大。在收入下滑的情况下，公司净利不仅出现扭亏，而且还大幅增长，显然单靠主营是没有办法实现的。而结果也证明，扣除非经常性损益后，公司上半年亏损265.96万元。

　　上半年科新机电之所以能实现扭亏为盈，全靠政府补助，计入当期损益的政府补助就高达818.49万元。政府补助不仅改变了今年上半年科新机电的报表结果，而且去年公司也是因为政府补助，才能打了一个翻身仗，实现扭亏为盈。

　　数据显示，2014年公司实现营业收入3.11亿元，同比增长37.7%；实现净利润为1079.02万元，同比增长137.12%，而上年同期为亏损2906.6万元。但扣除非经常性损益，公司净利润亏损933.56万元。在非经常性损益表中，也可以发现，当年政府补助为公司直接贡献了高达2492.51万元的利润，相比上年421.58万元显然是不可同日而语。而公司也依靠这笔补助，实现了翻身。

　　最值得关注的是，最后一笔财务补助的到账时间十分及时，就在去年12月。2014年12月15日晚间，公司公告，近日公司获得由什邡市财政局下达的2014年市级战略性新兴产业发展扶持专项资金1200万元人民币，该笔资金已经到账。科新机电直接将这1200万元的政府补助计入了2014年的财务报表，因此才能在最后的关键节点实现扭亏为盈。

　　若没有这笔关键性的1200万元补助，则继2013年亏损后，2014年科新机电将继续面临亏损。这对于创业板公司科新机电来说，显然是其不愿意看到的局面。因为根据深交所规定，创业板公司如果最近三年连续亏损，无需ST将直接暂停上市。加上证监会屡次重申创业板不得“借壳”，对于主业不振，又无法成功转型的创业板公司来说，其所面临的风险不言自明。

　　不难看出，为了保壳，科新机电自然不会让其在2013年亏损后，2014年继续亏损。另外，不靠政府补助，其2015年上半年也面临亏损的危机。

　　募投项目成拖累

　　从单季度来看，科新机电的业绩波动十分大，从这可以看出公司经营的不稳定。2014年第一季度、2014年第二季度、2014年第三季度、2014年第四季度、2015年第一季度、2015年第二季度公司分别实现盈利-555.72万元、703.03万元、52.35万元、879.35万元、108.85万元和299.83万元，同比分别增长-124.94%、186.78%、105.27%、202.73%、119.59%和-57.35%。

　　2014年第一季度在亏损555.72万元的情况下，第二季度又突然盈利703.03万元，接着第三季度仅盈利52.35万元，然后在第四季度突然盈利高达879.35万元。科新机电单季度的盈利就跟过山车似的，振幅巨大。

　　今年来看，科新机电第一季度和第二季度的盈利较去年出现大幅萎缩。而且在中报中，公司还表示其投资高达金额24255万元的募投项目“重型压力容器(含核级)制造基地建设项目”不仅没有成为公司的帮手，反倒成为了业绩的拖累。

　　按照当时的预计，该项目达产后，可年新增利润总额7402万元，但今年上半年却仅贡献了729.5万元的效益。中报称：“公司募投项目‘重型压力容器(含核级)制造基地建设项目’于2012年10月达到预定可使用状态并转固投入生产使用。由于该项目处于生产运营初期，受市场竞争的影响，现有产品订单暂不能满足项目产能的发挥，短期内尚不能达到预期效益。”而上半年公司收入的减少，就是因为新疆科新订单减少所致。

　　而另外一个超募项目投资组建子公司-“重型压力容器制造基地建设影响”一期工程，也是不如人意。该项目于2012年12月达到预定可使用状态并转固投入生产使用。但目前受宏观经济形势下滑影响，形势严峻，营销订货困难，收入同比大幅减少，相应的成本费用不能得到摊薄，无法释放出预期的经济效益。在上半年不仅没有贡献业绩，还亏损了307.49万元。

　　大股东频繁减持

　　从前十大流通股东的持股情况来看，在第二季度基金对于公司总体还是比较看好。华润深国投信托-润金 73号集合资金信托计划和建行—摩根士丹利华鑫多因子精选策略分别在第二季度以376.22万股和121.86万股的持股数新上榜单。

　　相较于机构的增持，科新机电大股东却在减持。

　　今年上半年在股市形势一片大好，以及公司业绩扭亏为盈的情况下，科新机电股价节节攀升，尤其是公司股东了高送转预案后，更是接连迎来了3个涨停板。在公司股价不断上涨的情况下，科新机电大股东开始了减持。

　　第一次减持是在4月29日，科新机电公告，公司控股股东、实际控制人林祯华、林祯富通过深交所大宗交易合计减持公司230万股，占总股本2.53%。按减持均价为30.74元/股计算，共套现7070.2万元。

　　4月30日，公司控股股东、实际控制人林祯华又通过大宗交易方式累计减持公司无限售条件流通股90万股，占公司总股本的0.99%，减持均价为每股30.74元，此次套现2766.6万元。

　　5月4日，林祯华再次通过大宗交易方式累计减持公司无限售条件流通股135万股，占总股本的1.48%，减持均价29.8元，套现4023万元。

　　这3次减持，大股东共套现13859.8万元。而且6月5日晚间，公司公告，因个人资金需要，公司控股股东、实际控制人林祯华、林祯荣、林祯富计划在2015年6月11日至12月10日的6个月期间，每个股东计划减持600万股，减持合计不超过1800万股公司股份，即不超过公司股份总数的7.91%。

　　然好景不长，在6月下旬股灾突然来临，公司股价也从高位跌下神坛，其减持计划不得不被迫中止。

　　大股东减持

　　4月29日

　　控股股东、实际控制人林祯华、林祯富通过深交所大宗交易合计减持公司230万股，占总股本2.53%。按减持均价为30.74元/股计算，共套现7070.2万元。

　　4月30日

　　林祯华又通过大宗交易方式累计减持公司无限售条件流通股90万股，减持均价为每股30.74元，此次套现2766.6万元。

　　5月4日

　　林祯华再次通过大宗交易方式累计减持公司无限售条件流通股

　　135万股，减持均价29.8元，套现

　　4023万元。

　　3次套现13859.8万元

　　6月5日

　　公司公告，因个人资金需要，林祯华、林祯荣、林祯富计划在2015年6月11日至12月10日的6个月期间，每个股东计划减持600万股，减持合计不超过1800万股公司股份。