提起*ST申科(002633，收盘价17.02元)，相信很多投资者并不陌生。去年6月底7月初，公司曾经由于海润影视拟借壳的消息而出现11个涨停。虽然卖壳最终失败，但公司俨然成了A股市场最受关注的“壳”资源之一。

　　今年6月25日，*ST申科实际控制人何全波与何建东宣布拟向苏州海融天投资有限公司(以下简称苏州海融天)协议转让*ST申科13.76%的股权，转让价格为每股16.5元，仅相当于当时公司股价的一半左右，引起市场关注。而今日，*ST申科又公告称，由于证券市场行情波动较大，双方决定终止上述股权转让事宜。

　　复牌以来股价腰斩

　　*ST申科今日发布公告称，公司实际控制人何全波、何建东于2015年6月23日与苏州海融天签订了股份转让协议，约定何全波、何建东以每股16.5元的价格，合计转让公司股份2064.375万股给苏州海融天，股份转让价款总额为3.41亿元。

　　*ST申科表示，在上述股权转让期间，由于证券市场行情波动较大，经友好协商，双方同意终止本次股权转让事宜，并于2015年9月15日签署了终止协议。何全波、何建东与苏州海融天的股权转让事宜就此终止，何全波、何建东持股数不变。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在签订转让协议时，*ST申科的价格为32.87元(处于停牌状态)，接近协议价格的两倍。但复牌以来，公司股价已累计下跌48.22%。

　　那么，是什么让*ST申科的实控人愿意以半价转让股权呢？记者查阅工商资料了解到，苏州海融天背后便是资本市场运作高手之一陈海昌(法人代表)，此人曾突击入股中达股份借壳方——保千里(600074，收盘价20.92元)。值得一提的是，这并不是他第一次以市场半价介入上市公司股权。此前，陈海昌曾接盘宏磊股份(002647，收盘价35.40元)控股股东戚建萍女儿金敏燕转让的5.27%的股份。其接手的每股价格为16元，也仅为该股当时股价的一半左右。

　　7月底便可终止转让

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽然*ST申科已经“披星戴帽”，但一直有着良好的资本运作预期。比如，去年6月，海润影视曾拟作价25.22亿元借壳上市，并以发行股份的方式收购置入海润影视100%股权。*ST申科也因此收获了11个涨停板。因此，当这个著名的壳资源被资本大鳄陈海昌所青睐时，市场并不感到如何奇怪。

　　一般来说，以半价介入一只股票的资本运作，应该是一笔稳赚不赔的买卖。如果在陈海昌的运作下，*ST申科最终重组成功，便是一个皆大欢喜的局面。可是资本市场本身就是瞬息万变的。在复牌首日(7月15日)，公司股价便开始了“跌停之旅”，接连的6个跌停使得这个*ST股里的高价股甚至一度跌破陈海昌的拟受让价格。

　　值得一提的是，当初的转让协议显示，如果*ST申科未在7月30日将股票转让给苏州海融天，苏州海融天提出终止要求的情形下可以终止该协议。如今9月都已经过半，为何现在才终止此次转让？对此，分析人士认为，可能是价格的持续走低使转让协议的收益变低，最终导致陈海昌放弃介入*ST申科。