在由大股东群体领衔的A股增持潮中，部分身兼其他公司重要股东的上市公司也借机实施“波段”操作。上证报记者梳理发现，自7月8日监管部门发布新规对增持行为“大开绿灯”后，不少上市公司在高位减持后又酝酿抄底增持，曲线“穿越”短线交易禁区。

　　7月9日，桂东电力披露，基于看好国内资本市场长期投资价值，以及对国海证券未来持续稳定发展的信心，拟以全资子公司钦州永盛名义，通过证券公司、基金公司设立定向资产管理计划等方式，增持国海证券股票，增持金额不低于1.34亿元。7月15日，钦州永盛便出手增持了国海证券320万股，交易金额约4348.9万元。本次增持前，桂东电力已持有国海证券约7.18%的股份。

　　实际上，一个多月前，桂东电力刚刚减持国海证券。据查，6月8日、29日、30日，桂东电力连续出售国海证券股权，套现金额合计约6.68亿元，累计获得投资收益逾6亿元，将计入2015年损益。

　　按照此前规定，持有5%以上股份的股东，半年内不得进行反向操作，否则就构成短线交易。那桂东电力何以能高抛低吸？机会就在于证监会[微博]7月8日紧急发布新规，鼓励上市公司重要股东及高管增持股票。依照新规，上市公司控股股东、持股5%以上股东及董监高，在六个月内有过减持的情况下，可通过证券公司、基金管理公司以设立定向资产管理计划等方式购买股票，不属于《证券法》第47条所规定的短线交易情形。

　　这给了部分对市场较为敏感的上市公司以波段操作之便利。比如，持有江南水务约6%股份的模塑科技，于5月21日、22日减持江南水务222万股，减持均价约35元每股，获得投资收益约7303万元。模塑科技近期宣布，计划自7月10日起择机通过上交所[微博]交易系统增持公司股份，计划增持金额不低于750万元。同样，持股比例逾5%的海油工程，从4月28日起到6月8日累计减持了蓝科高新392万股股票，近日公司宣布斥资不低于970万元用于增持蓝科高新股票。

　　相对而言，德美化工的高抛低吸术更加熟稔。据7月17日公告，公司董事会通过《关于授权公司增持天原集团股份的议案》，为维护资本市场稳定，提升资金使用效率，公司拟根据二级市场情况择机增持天原集团股份，金额不超过5500万元。

　　回查资料，德美化工其实是天原集团的原始股东，持股比例最高达11.77%。由于投资成本低，德美化工所持天原集团股权回报丰厚。今年5月21日，德美化工开始密集减持，彼时其尚持有天原集团3606.56万股，占总股本的7.52%。6月8日，公司宣布已将所持天原集团股票全部售罄。据计算，通过上述交易，德美化工减持天原集团所获投资收益合计2.18亿元，为公司2014年度净利润的227.63%。

　　德美化工日前发布业绩预告修正，预计2015年上半年实现净利润2.48亿至2.62亿元，同比增长430%至460%。而在一季报中，公司预计上半年净利润3272.02万至4674.31万元，同比下降不超过30%。德美化工坦言，上调预测主要系公司处置天原集团股权，投资收益增加所致。

　　这种财务扮靓效果不言而喻。德美化工高抛低吸的高明之处也在于此。

　　“从财报角度看，部分不差钱的上市公司，已将证券投资视作一件利润调节的利器。”有市场人士对上证报记者说。不过，换一个角度看，上市公司的非控股股东并没有增持股份的义务，这些股东的自发增持更具有市场参考意义。“从上述案例看，这些自发增持的股东基本上都是原始股东，本身对所投资公司的基本面和发展情况比较熟悉，是一种积极的护盘信号。”