券商再“降息” 对投资者影响几何？

　　又有券商下调客户保证金年利率。11月11日，海通证券、国泰君安均在官网发布通知表示，自11月11日起，公司调整客户人民币保证金利率标准，调整后的人民币保证金利率标准为0.1%(年化)，对比此前的0.15%有所降低。回顾年内，已有多家券商连续下调客户保证金资金利率，这也与年内多家商业银行下调存款挂牌利率息息相关。在业内人士看来，未来利率有一定下行空间，中短期或会继续下调，但空间已很小。

　　11月11日，国泰君安公告称，即日起，公司调整客户人民币保证金利率标准，调整后的人民币保证金利率标准为0.1%(年化)。同日，海通证券也公告称，自11月11日起，调整客户人民币保证金利率标准，调整后的人民币保证金利率标准为0.1%(年化)。

　　对比此前相关机构的人民币保证金利率标准来看，此次调整有所降低。公开资料显示，国泰君安、海通证券上一次调整该利率标准是在8月12日，彼时调整后的人民币保证金利率标准为0.15%(年化)。

　　所谓的客户保证金，是指投资者股票账户里面的可用资金。北京商报记者注意到，今年以来，已有多家券商调整客户保证金账户利率标准，部分调整至0.2%，部分从0.2%降至0.15%，还有少数进一步调整至当前的0.1%。

　　例如，粤开证券、兴业证券、东吴证券均宣布自8月1日起调整客户保证金账户利率标准，将客户保证金账户人民币资金利率标准调整为0.15%(年化)。今年3月，东莞证券也将投资者资金账户人民币活期年利率调整为0.2%。4月，渤海证券、爱建证券、开源证券也将该利率标准调整为0.2%(年化)。

　　缘何客户保证金人民币利率一降再降？事实上，这与国内主要商业银行对人民币活期利率调整息息相关。例如，东吴证券在7月31日的公告中就提到：2024年7月25日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行全面下调存款利率，其中活期存款利率下调5bp至0.15%。经公司研究决定，自8月1日起调整人民币活期存款利率至0.15%。

　　此次下调客户保证金利率的相关券商在公告中虽未提及调整原因，但在10月18日，建设银行、农业银行、中国银行等多家国有大行分别发布公告，下调存款挂牌利率。从存款挂牌利率来看，活期存款利率下调5个基点至0.1%，定期三个月期、半年期、一年期、二年期、三年期和五年期均下调25个基点，分别为0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.5%和1.55%，7天期通知存款利率同步下调25基点至0.45%。

　　产业经济资深研究人士王剑辉进一步分析表示，客户保证金利率通常会比照同期银行活期存款利率，从而不会使保证金账户和普通银行存款利率出现差异，导致部分资金不正常流动。由于客户保证金账户的资金主要用于交易，因此机构也希望账户里的资金用于投资，而非在账户里沉淀。

　　那么，下调客户保证金利率，对投资者、券商的影响又几何？

　　“对于大多数客户而言，资金存在保证金账户里并不是为了赢得利息收入，而是为了保证日常交易。因此，利率调整对客户的影响不大。对于券商而言，进行资金利率调整也是为了和市场平均水平保持一致，对其收入而言或有更好的保障，但这并不意味着券商的收益会超出市场平均水平，仅仅只是保持同步状态，因此，对相关券商的股价也不会产生显著影响。展望未来利率，有一定下行空间，中短期或会继续下调，但空间已很小。”王剑辉说道。

　　财经评论员郭施亮也表示，未来随着降息潮的延续，资金利率或会进一步下降。对投资者而言，考虑到投资资金并非长期闲置，更倾向于短期限制，因此资金利率下调的影响较有限，或间接促进资金入市的需求。对券商来说，利率水平下调相当于节约成本，间接有利于券商，但整体影响较有限。