连续大幅调整后，本周沪深股市迎来修复性反弹，市场的谨慎情绪也出现缓解。而融资融券市场上，两融余额在下破万亿后，风险得到一定程度的释放，昨日降幅收窄，仅下降5.51亿元。值得注意的是，2016年以来，沪深股市连续大幅调整，以传媒、电子和计算机为代表的成长股“三朵金花”成为融资撤离的重灾区。不过近期新兴产业再次获得融资客的关注，1月18日计算机和电子板块的融资净买入额超过2亿元，分别为3.85亿元和2.71亿元，显著高于其他行业板块。

　　两融余额下降5.51亿元

　　1月18日，沪深两市融资融券余额为9991.73亿元，较前一个交易日下降了5.51亿元。其中，当日融券余额为22.55亿元，较前一个交易日增加了0.27亿元；融资余额为9969.19亿元，较前一个交易日下降了5.77亿元。值得注意的是，当日融资买入额为419.62亿元，较前一个交易日增加了4.38亿元。融资偿还额为425.39亿元，较前一个交易日减少了157.12亿元。由此来看，融资买入增幅有限，但融资偿还额下降速度明显，融资客的恐慌情绪出现明显缓解。

　　从行业板块来看，28个申万一级行业板块中，有14个行业板块实现融资净买入，计算机、电子和采掘板块的融资净买入额居前，分别为3.85亿元、2.71亿元和1.87亿元。共有7个行业板块的融资净买入额超过亿元。而在出现融资净偿还的14个行业板块中，商业贸易、非银金融、银行和建筑装饰板块的融资净偿还额居前，超过2亿元，分别为4.17亿元、3.38亿元、2.81亿元和2.43亿元。

　　891只两融标的股中，332只股票实现融资净买入，万达信息、金地集团、多氟多、歌尔声学、奥飞动漫、怡亚通和沈阳机床7只股票的融资净买入额超过亿元，24只股票的融资净买入额超过5000万元，47只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还的559只股票中，农产品、蓝色光标和辽宁成大的融资净偿还额居前，超过亿元，分别为2.33亿元、1.34亿元和1.01亿元，共有13只股票的融资净偿还额超过5000万元。

　　新兴产业再度受宠

　　2016年以来，沪深股市连续大幅调整，资金谨慎情绪快速升温，加杠杆的融资客对于风险的敏锐度更高，融资余额连续出现回撤，并跌破了万亿。期间以传媒、电子和计算机为代表的成长板块“三朵金花”成为融资撤离的重灾区，这也在一定程度上加重了新兴产业板块的调整幅度。

　　不过值得注意的是，近期伴随市场迎来修复性反弹，市场人气有所恢复，而新兴产业也再次获得融资客的关注，1月18日计算机和电子板块的融资净买入额超过2亿元，分别为3.85亿元和2.71亿元，显著高于其他行业板块。

　　由于此类品种的估值偏高，部分投资者在经历前期的大跌后，开始对其敬而远之。不过，不同的“时代”有不同的“主角”，正如周期股在2001年至2007年房地产浪潮中强势崛起一样，转型和升级的新时代背景下，代表新经济的新兴产业将成为市场强音。2015年经济下行压力较大，这将在一定程度上抑制周期类品种的市场表现。但经济增速下行的背后将是经济结构发生改变，新兴产业的崛起将是经济的新特征。随着产业扩张、技术进步和应用的逐渐普及，部分产业将迎来爆发期，行业景气度的提升不仅会提升新兴产业板块的整体估值水平，还将提振新兴行业中上市公司的业绩，部分个股有望迎来“戴维斯双击”。因此，传媒、计算机等新兴产业板块仍是牛股集中地。

　　当然，投资者需要注意的是，A股连续大跌后，市场情绪恢复尚待时日，短期风险偏好有所下降，这并不利于新兴板块整体走出独立行情，未来局部产业链有望迎来业绩爆发，部分强势品种仍将保持活跃，但单纯“讲故事”的个股仍然面临估值回归压力。