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参与壳炒作风险大于收益

  • 发布时间:2016-04-30 02:56:21  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  ■ 投资感悟

  □中秦

  在市场大趋势不明的背景下,有一个板块非常活跃,那就是在奇虎360回归寻壳的导火索之下,引发投资者豪赌壳概念股。一些投资者根据市值、行业关联性甚至是代码的相似性来揣测360的借壳标的,有的股票出现大幅上涨,同时带动一批壳概念股集体上涨。对于这个板块的炒作,一定要注意风险,总体上看该板块的风险大于收益。

  大家投资于壳概念股的逻辑就是“乌鸦变凤凰”,以优质资产代替原有的垃圾资产,从而在估值上收获比之前更高的收益。但是随着我国经济不断发展,证券化比例越来越高,未上市的优质资产已不多见。大家预期中的好资产就是海外那些红筹股,而大量壳概念股就算完成了重组,从最近一些重组成功的案例看,也就是3个涨停板以内的涨幅,还有不少出现了下跌,刺激投资者的仅仅是那么几家非常特殊的公司借壳带来的翻倍效应。可以说,大多数的重组在方案制定时基本上已经符合了市场的估值水平,留给投资者的超额收益不多,只有那些非常特殊的公司才会受到市场追捧。因此,从赌壳的收益来看,除非是以很低的价格潜伏进去,追高赌停牌的收益率并不高。

  A股重组预期估值严重偏高,重组预期如果达不到,损失是巨大的。A股投资者偏爱重组股是个传统,很多壳概念股市盈率、市净率都处于非常高的水平,很多重组预期还仅仅是一阵风的时候,股价就已经翻了几倍。等到大多数投资者了解具体重组时,股价已经包含了绝大部分完成重组后的价值。如果重组过程中发生诸如终止、失败或者是重组资产盈利状况低于投资者预期,股价就会大幅下挫。历史上有很多这样的经典案例告诉我们,一定要理性对待壳概念股。最典型的就是昌九生化的投资者预期赣州稀土借壳,在重组预期破灭后,股价跌去七成,投资者损失惨重。因此,对于那些股价已经炒高的壳概念股,一定要谨慎参与。

  壳概念股中鱼龙混杂,参与其中要细心分辨。最近奇虎360借壳寻宝是A股市场一道独特风景,最荒诞的是几只代码里有360的股票大涨。如果这样的逻辑可以作为投资基础,那还不如去买彩票。由于A股投资者水平参差不齐,各式各样的投资逻辑都会存在,甚至有很多重组炒作就是一场骗局,但是仍有很多投资者参与其中。壳概念股鱼龙混杂,有些个股成为壳的概率很小,但是在美妙故事的包装下,成为受到强力追捧的热股。在参与壳概念股时,一定要做好基本面的数据分析,同时要具有一定的专业知识熟悉重组法规,以免上当受骗。

  预计壳概念股的投机会长期持续,如果想在该板块成功淘金,切勿追高那些短期暴涨的股票。

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