据中国证券报记者了解，从投资者角度而言，不论普通的个人投资者，就连资金量较大的机构投资者都对上市公司主动披露意愿不强、信息披露不充分诟病已久，亟待监管强化肃清暗藏的“黑天鹅”。今年年初金亚科技财务造假事件让投资者感到监管强化的必要性。

　　金亚科技财务造假被认为是今年以来A股市场最大的“黑天鹅”，堪比2011年重庆啤酒事件，公募基金、信托、券商集合理财等近百只产品“踩雷”，至今仍深陷其中。2015年12月22日，金亚科技曾收到深交所创业板公司管理部的问询函。2016年1月，被监管层立案调查的金亚科技在回复中承认财务造假，随之可能面临公司被勒令退市以及投资者的索赔。虽然仍未复牌，但基金对其的估值已经砍去了75%。事实上，在证监会立案调查前，金亚科技曾因重大资产重组并购价格溢价高达近20倍、涉嫌“左手”倒“右手”的问题收到深交所整改通知。“如果在金亚科技做重大资产重组时就有更为严格的问询，这种不合理的并购或许就不会发生。”华南地区一位市场人士表示。

　　随着监管函和问询函数量的增加，上市公司被处罚的案例也成倍翻番。证监会公布的数据显示，2015年全年证监会累计对281家次上市公司采取行政监管措施，全年移交处罚审理案件273件，对767个机构和个人作出行政处罚决定或行政处罚事先告知，同比增长超过100%，涉及罚没款金额逾54亿元，超过此前10年罚没款总和的1.5倍。

　　“问询函频发，从监管层的角度讲可以规避风险。大部分上市公司信息披露的详细程度和主动披露的意愿与国外相比是不太充分的。很多时候即便是股东问上市公司的具体情况，他们也不太愿意披露。监管层多发一些问询函，可以使投资者了解到更多信息，能使信息披露更加充分。”融通转型三动力灵活混合基金经理张延闽表示，交易所询问的问题都很专业很细致，很多分析师都不一定想得到，也不一定能提出这种水平的问题。

　　对于交易所近期加强监管的举措，一些基金经理表示，不会对市场情绪造成影响。“我们平时也关注监管动向，但像近期这种加强事中事后监管的思路，对投资者而言是好事，可以减少因信息不对称而形成的投资‘雷区’。”张延闽指出，收到问询函的公司并不意味着一定存在问题，所有的公司都可能收到问询函，做增发的公司基本上都会被问到。

　　除了依靠监管震慑，张延闽认为，投资者自身的价值观也需要端正。过去两年是小股票的牛市，大家都想赚快钱，牛市中几乎没有人会去仔细分析上市公司的财务报表，也不会真正关注它的基本面。很多分析师在推荐股票时可能根本就不了解公司的收入利润、资产负债表或主要客户，仅仅是大致估算一下明年的利润增长空间，再根据市场的预期就做了判断。“实际上，对造假公司的甄别方法就靠投资者的价值观。如果赚快钱的价值观不能改变，投资者将来遭遇上市公司‘黑天鹅’的可能性仍会比较大。有巨大争议的公司我是不会碰的。”