2016年的市场开端极具戏剧性：新年首个交易日，熔断机制开始实施，但第一天便两次触发熔断，令所有市场参与者目瞪口呆。开年第一周，A股4次触发熔断，2个交易日提前收盘。而后上交所、深交所与中交所相继发布公告，宣布暂停实施指数熔断制度，周五市场出现报复性反弹，上证指数上涨1.97%，新年首周累积下跌9.97%。

　　出现极端行情后，众多投研人士激辩熔断机制究竟能否增加股市稳定，甚至有观点认为熔断机制是下跌主因，但赵宏宇认为，理性地分析来看，A股走出罕见年初行情的根本原因并不在于熔断机制本身，而是受到多重内外因素交织的影响。

　　“开年这周行情的导火索是1月8日大小非减持解禁带来的心理压力。”赵宏宇分析指出，1月8日是2015年救市期间规定的限售令到期日，大小非等重要股东的减持潮是否会爆发？届时监管层是否会有新规应对？整个市场面临着较大的不确定性，对投资者造成了一定的心理影响。“通过我们的计算，其实减持带来的压力并不大，但这对心理的影响是不容忽视的，而投资者情绪对市场的扰动也是非常大的，尤其是在A股经历股灾之后，羊群效应显著。”赵宏宇表示，个股的风险可以消化，比如业绩预减等利空，但如果是由政策变化带来的系统性风险，A股就可能面临趋势性的变化。

　　按照惯例，每年1月份都是各大机构调仓换股的时期。赵宏宇认为，市场上必须经历一个先卖后买的过程，这个过程并非一两天就能完成，这也会对市场造成卖盘压力，一些个股也需要在市场的震荡整理中完成换手和重新配置。这都是近期必须考虑的重要影响因素。

　　此外，2016年的证券市场将迎来诸多新变化，而这些变化目前尚无明确的预期，也给开年的市场带来一些不确定性。“比如新股发行，注册制之前要推配套政策，但是在注册制推行之前，新股发行仍在继续，这个量会有多大？虽然已经去掉了预先缴款制度，但从供给上来讲依然有冲击。还有之后的注册制将如何推行，是否会对中小创股票的估值有影响，这些问题都不明确。”赵宏宇表示，与此同时，海外市场也不平静，人民币离岸市场的贬值、中东战争、油价等大宗商品的波动，以及美国加息后的后续动作等等，很多方面都没有清晰的思路，这些因素交织重叠，共同作用于A股，1月份就走出了震荡整理的行情。“从历史经验来看，A股市场的向下调整基本上都不是缓慢进行的，而是几下子就调整到位，不会给你思索的机会，所以这次调整比较激烈，直接达到熔断的阈值。”赵宏宇说。

　　对于2016年的市场，赵宏宇认为，A股是一个散户特征明显的市场，投资风格、操作手法都是波段性的，交易较为频繁，羊群效应明显。在股灾发生之后，机构投资也呈现出散户化的倾向，因此他预计，2016年上半年A股仍将维持高幅震荡、板块轮动的状态，或许很难出现趋势性行情，但政策驱动的题材和个股可能会走出相应的行情。具体而言，赵宏宇认为，大盘股会对指数有一定的支撑，形成稳健上行的态势，但他个人仍然更加看好中小创。“在波段性短期炒作过后，市场最终还是要回到‘价值+成长’的主题上，而且整个市场仍然会维持以成长为主导的偏价值风格。”