资金主导牛市大戏
- 发布时间：2015-12-25 02:31:18 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
今年3月到5月港股牛市与充裕的资金、投资者信心密不可分。当时内地A股正值牛市，部分资金在A股收益颇丰，但由于担忧其涨幅过猛可能存在回调风险，因此资金寻觅其他“避风港”，几大因素有力地配合了港股走强。
首先是公募基金南下。中国证监会3月下旬公布了《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，该指引明确公募基金无须通过合格境内机构投资者(QDII)机制，可以直接募集资金通过沪港通机制投资香港股票。此项新政完善了开通4个多月的沪港通机制，尤其是将给一直较为清淡的南向港股通交易带来较大提振。一些中资中小盘股以及高折价H股由于估值低、前景佳等原因受到投资者青睐，充当了港股前半场牛市的“急先锋”。
第二是险资加速南下。在此后不久，中国保监会放宽保险资金境外投资范围，允许投资香港创业板。资金流入香港股市的速度加快，且香港创业板成为港股中的第一大亮点。今年4月到5月，香港创业板两个月累计上涨58.5%，表现甚至好于A股创业板55%的涨幅。香港汇业证券策略分析师岑智勇接受中国证券报记者专访时表示，香港创业板经历2000年的科网泡沫后，慢慢被边缘化，被投资者所忽略。不过，在沪港通开通加之相关政策出台后， 内地资金持续在香港创业板公司中寻找最佳投资标的，尤其是科技类公司以及具有大学背景的公司，这些标的都将继续受到追捧。再者，上市公司本身就具有价值，即所谓的“壳价”，相信这也是令港股创业板变得较为活跃的原因。
第三是对深港通的预期。尽管今年深港通未面世，但市场预期其推出只是早晚问题。香港特区政府财经事务及库务局局长陈家强近日表示，沪港通的交投量更重视股票市场整体氛围，未来随着两地股市气氛回暖，相信沪港通交投量也会有所上升。继沪港通之后，深港通的诞生“非常自然”，希望能够尽快实施。德银分析师表示，深港通正式落地后，料将扩大投资名单至很多小型H股，其中包括内地投资者较青睐的“新经济概念股”，届时将有更多资金流向香港市场。岑智勇表示，深港通如果在明年开通，港股中估值比较低的科技、网络、娱乐、媒体板块都有望受益。
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