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绩优基金启示录

  • 发布时间:2015-12-05 00:56:23  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 黄丽

  今年以来,A股市场历经一路高歌的快牛后,又遭受疯狂大跌的极端走势。四季度市场依旧热闹,大小盘此起彼伏,指数时而波澜不惊,时而上蹿下跳。在今年惊险的过山车行情中,公募基金规模出现爆发式增长,但业绩却呈现出云泥之别。回顾绩优基金今年以来的绩效表现,主动投资战胜被动投资。而由于市场也出现较为极端的情形,仓位有时比选股更重要。

  金牛理财网数据显示,截至12月3日,在纳入统计的股票型基金中,富国城镇发展以85.39%的收益率排名第一,上投摩根民生需求以83.76%排名第二。申万菱信量化小盘、景顺中小板创业板精选、建信中小盘先锋收益均在70%以上,汇添富移动互联汇丰晋信科技先锋紧随其后,收益接近70%。前十名中的另外三席建信改革红利、嘉实新兴产业收益、大摩华鑫品质生活则稍显落后,均在50%至60%之间。

  指数型基金中,创业板指数表现最佳,但收益最高的易方达创业板ETF今年以来收益也仅有72.4%。

  在偏股混合型基金中,长盛电子信息主题以141.37%的收益率排名第一,新华行业灵活配置混合A紧随其后,收益率为135.94%。易方达新兴成长、富国低碳环保、浦银安盛新兴产业、益民服务领先混合华宝服务优选混合宝盈新价值混合汇添富民营活力混合浦银安盛精致生活混合分别位列前十,今年以来收益率均在103%以上。除此之外,大成中小盘收益也已翻倍。总体来看,收益在100%以上的基金共有11只。此外,他们还有一些共同点。

  首先,在今年震荡市中,主动投资战胜被动投资。除上半年一路单边上涨的牛市外,下半年市场震荡颇为剧烈,指数基金并不占优势。金牛理财网数据显示,截至12月3日,今年以来指数基金平均收益仅为16.18%,仓位同样较高的股票型基金今年以来平均收益为38.39%,而主观能动性更大的混合型基金平均收益为37.07%。从排行冠军来看,指数基金与股票型基金和混合型基金之间的差距仍较大。

  其次,在今年极端市场中,仓位的重要性得以凸显。股票型基金至今也没有出现业绩翻番的产品。“这或许能说明,即使是主动投资,如果高风险资产仓位基本恒定,或浮动空间较小,那么,其绩效表现也将不会怎么样。今后,还会有多少公司、多少基金经理敢于继续炫耀自己的选股能力呢?”济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航如是评价。

  从排名靠前绩优基金来看,如果进行细分,这些基金主要有两类:一类是股票投资仓位上下限是0至95%的,另一类是股票投资仓位上下限是60%至95%的。股票投资仓位上下限是0至95%的产品绩效表现最好,充分说明大类资产配置在风险控制方面的重要性。股市行情下跌时,基金净值少损失一些,排名就会提升很多,这个简单的道理正在逐渐被越来越多基金经理重视。股票投资仓位上下限是60%至95%的老式股票基金绩效表现良好,或许是因为这类产品过去曾是基金行业的主打品种,不少公司一直都会把最优质的资源配置在这类基金上。

  从上述分析来看,仓位下限比较高的股票型基金似乎并不占优势。但事实上,即使按照规定,现在股票型基金最低仓位已提升至80%,股票基金基金经理仓位调整空间有限,股票型基金高风险高收益特性更加凸显,还是有基金公司选择发行股票型基金。对于基金公司而言,他们要做的是为基民提供不同风险偏好的投资工具,而基民则要考虑80%的股票仓位是否适合自己的风险偏好,更要做好择时,择时方面不能再依赖股票基金经理,同时谨慎筛选,寻找选股能力出色的基金经理。

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