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三大油脂迎来套利良机

  • 发布时间:2015-11-17 01:43:32  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 张利静

  昨日,国内三大油脂品种全部收跌。其中豆油走势弱势中偏强,而菜油弱势明显。而中期来看,棕榈油表现则最弱势,10月14日以来下跌超500点。截至昨日收盘,豆油期货主力合约下跌0.47%,报收5450元/吨;棕榈油期货主力合约下跌0.86%,报4140元/吨;郑油下跌1.12%,报5484元/吨。

  据了解,三大油脂均具有国际背景,国内外市场联动密切,但分析师认为,由于品种各自特点的不同,目前三大油脂呈现完全不同的内外格局。豆油市场内外皆弱,棕榈油市场外强内弱,而菜油市场内外都有望走强。

  首先,豆油方面,最新公布的USDA11月供需报告上调美国大豆、豆油期末库存预估,其中大豆增幅高于行业前期预估均值,利空油脂价格。数据显示,美豆单产48.3蒲/英亩,预期值47.5蒲/英亩;产量39.81亿蒲(1.08亿吨),预期值39.12亿蒲(1.06亿吨),其单产和产量规模均刷新历史纪录,期末库存规模4.65亿蒲(1265万吨),预期值4.29亿蒲(1167万吨),库存消费比提升至12.4%。

  新纪元期货农产品分析师王成强表示,CBOT大豆经历了两个月的盘整,确认了900美分/蒲式耳上端为强阻力,美豆收割进度较快,供给规模为历史之最,此时南美产量规模亦存在调升的预估,这些因素共同推动美豆寻底下跌,并奠定油脂空头市场基调。

  其次,棕榈油方面,前期棕榈油经过一番明显的上涨走势,其背后厄尔尼诺预期是一大原因。

  分析人士称,10月份MPOB报告利空超预期,马棕库存、产量均迅猛增长,厄尔尼诺减产预期落空。同时国际市场印尼抛售棕榈油,国内贸易企业大举采购,预计11月棕榈油到港量45万吨,12月棕榈油到港量50万吨,明年1月棕榈油到港量35万吨。而国内棕榈油库存高企、出口缓慢,短期棕榈油市场呈现外强内弱格局。

  最后,菜籽油方面,分析师认为,国际国内市场有望形成共振,利好未来郑油期价。一方面,国际市场上除加拿大菜籽可提供出口外,其他国家菜籽供应减少或面临紧缺。另一方面,今年超强的厄尔尼诺天气可能对国内菜油产量造成不利影响,产量很有可能出现20%以上幅度的下滑,从而支撑价格。

  有分析师认为,在菜籽类产品的利多与大豆类产品的利空互相作用之下,菜油和豆油之间的价差也有望扩大,或许可以成为套利良机。

  王成强认为,当前油脂市场面临两大不确定因素。一是金融市场宏观环境的不确定性,美元指数上涨加速,加重风险资产的抛售压力,多数商品应声跌落至近两个月低位,甚至创下年内新低形成新一轮的破位,包括油脂市场在内的大宗商品市场正在消化这一因素。二是元旦、春节等需求旺季备货行情面临启动,油脂虽然面临美元走强背景下的系统性下跌,但也逐步步入较佳的季节性买点,岁末波动放大,投资者注意把握交易节奏。

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