■ 银行理财

　　□ 陈洋

　　近期多名投资者收到来自银行的理财终止短信，称投资者所购买银行理财产品提前清算，明明办理的是一年期理财，结果没几个月就被告知要终止。8月以来多家银行陆续发布理财产品提前终止公告，部分银行的终止原因是股市大幅下跌导致产品净值跌破预警线。据了解，通常情况下银行理财产品提前终止主要有几种情况。一是挂钩类理财产品，遇上特殊情况，挂钩标的物触发后，提前终止产品。二是信托类理财产品，相当于给企业放贷款。如果企业提前向银行偿还贷款，理财产品即提前终止。三是有的银行为揽存款做亏本买卖，发行高收益理财产品，随着资金面回暖，银行揽存压力减少，于是选择提前终止高收益理财产品。

　　在连续降息、降准面前，银行理财产品的收益率难以保持高位。今年以来，银行理财产品收益率持续走低。尽管如此，理财产品背后的隐性投资管理费并未相应瘦身。某城商行一款8月4日到期的理财产品的兑付公告显示，银行收费与客户实际收益的比值约为1：2.5，也就是说，银行收取的投资管理费占到了给客户兑付收益的约40%。

　　上半年红火的股市令挂钩股票的结构性理财产品成为香饽饽，但由于投资者判断、产品设计等原因，部分股票型理财产品收益不尽如人意。结构性理财产品通常挂钩股指、股票、黄金、汇率等标的，产品收益与标的资产在观察期内的表现息息相关，因此收益波动性及不确定性较大，预期最高收益率往往能达到8%甚至10%以上，但能达到预期最高收益率的可能性较低，适合有经验的投资者。以股票型理财产品为例，如果看涨股市，不妨选择ETF指数基金，看空股指则可以选择看跌型的结构性理财产品。

　　股市震荡之下，投资者的目光又重新转向固定收益类理财产品。不过，宽松的货币政策不断持续，收益率节节败退的银行理财产品颇令投资者失望。业内人士分析，在一些特殊的时间节点，银行理财产品的收益率会出现一定的向上波动，但此类产品通常期限较短。

　　据金融界金融产品研究中心统计，本周银行理财产品周均预期年化收益率达4.76%，较上周减少0.01个百分点。期限小于及等于7天的理财产品共有10款，周均收益率达到2.78%，环比降低0.16个百分点；8天至14天期限的理财产品共有6款，周均收益率达3.58%，环比提高0.23个百分点；15天至1个月期限的理财产品共发行3款，预期收益率达4.5%，环比提高0.83个百分点；1个月至3个月期限的理财产品共有381款，发行量最高，周均收益率达4.75%，环比提高0.03个百分点；3个月至6个月期限的理财产品共发行272款，周均收益率达4.84%，环比降低0.05个百分点；6个月及以上期限理财产品共发行226款，其中12月及以上期限的理财产品共有78款，周均收益率仅4.73%。

　　从发行银行类型来看，各期限预期收益率最高的产品分别来自股份制银行及农村商业银行。高预期收益类型多属于非保本浮动收益型。从具体各期限预期收益率最高产品来看，交通银行的一款非保本浮动收益型产品以8.6%的预期收益率夺得了1个月至3个月期限第一的位置；平安银行的一款保本浮动收益产品以7%的预期收益率居12个月及以上期限产品的首位。